文/舜耕山人
來源:GPLP犀牛財經(jīng)(ID:gplpcn)
3月15日,51talk無憂英語發(fā)布2018年度財報,總營業(yè)收入達11.4億元,同比上升35%,但凈虧損額高達4.1億。這樣的業(yè)績似乎與51Talk在業(yè)內(nèi)的名號不相符合。
3年前,51Talk頭頂上的光環(huán)是中國首家赴美上市的在線教育企業(yè),彼時的51Talk僅成立5年,那樣的成績是讓人羨慕的。
然而,上市當日便遭遇破發(fā)。當時創(chuàng)始人兼CEO黃佳佳信誓旦旦地對外界表示,在線教育不是一個靠補貼就能成功的行業(yè),最終要回歸到產(chǎn)品和服務的競爭上,因此他并不關心股價的一時波動,“關心的是公司長遠能夠為用戶、股東貢獻的價值?!?/p>
但事實是2016年6月10日上市以來公司持續(xù)虧損。根據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)的統(tǒng)計,過去三年,公司每年虧損5.15億元、5.81億元、4.1億元。不僅如此,從2011年成立以來,公司就陷入虧損,沒有好轉(zhuǎn)。
但就是在這樣的艱難境況下,51Talk在年初花大價錢簽約了王俊凱成為新代言人,并全部啟動千城計劃,大肆擴張。政策如此激進,51Talk能夠扭轉(zhuǎn)虧損的局勢嗎?
菲律賓外教 成敗皆因他
成立于2011年的51Talk是在線外教一對一機構(gòu)中唯一的上市公司,從成長速度來看,其可算得上是業(yè)內(nèi)的一匹黑馬,這在很大程度上取決于其早期的師資力量——菲律賓外教。
由于地緣政治、經(jīng)濟發(fā)展水平等因素的影響,和來自歐美國家的外教相比,菲律賓外教的成本要低很多。GPLP犀牛財經(jīng)注意到,根據(jù)招股說明書,從教師成本上來說,2015年菲教的月平均工資為197.8美元,而國內(nèi)競爭對手招聘的北美外教的平均工資為1616.6美元,51Talk的每位教師的成本是其他競爭對手的12.24%。
天上沒有白掉下來的餡餅,低成本下肯定有著它的劣勢,不然現(xiàn)在那些依靠北美外教的高成本學校早就換菲教了。
菲律賓外教最大的劣勢是他們的口音,與北美的外教相比,他們發(fā)音不夠標準。51Talk的管理層也深知他們的劣勢,所以他們選擇成人英語市場作為突破點。
成人學英語主要是為了工作,只要能與外國人進行對話就可以,對口音問題并不看重。
成人英語市場的優(yōu)點是容易迅速擴大用戶規(guī)模,缺點則是很難留住客戶。由于51Talk主推平價市場,造成的結(jié)果是有些成年人之所以報名,純粹是抱著既然便宜就學著玩玩的態(tài)度,有時候他們即便花了錢,也中途退出,沒有上完全部課程。
付了費用但是沒有上完課的數(shù)據(jù)占總數(shù)據(jù)的百分比叫做失效率,51Talk在2013年、2014年及2015年的失效率分別為7%、10%、15%。同一時間內(nèi),活躍用戶從15200人上升至86500人;而付費用戶從13900人上升至68500人。
盡管51Talk用戶數(shù)量在增長,但是不完成課程學員的比例也在增長。GPLP犀牛財經(jīng)在這里要強調(diào),對于教育公司來說,續(xù)費率是一個非常重要的指標,而那些付費不上課的用戶肯定是不會續(xù)費的。
難逃行業(yè)虧損定律 轉(zhuǎn)型不利
隨著時間的推移,51Talk成人英語業(yè)務增長逐漸放緩,截至2016年年底,成人業(yè)務的增速已經(jīng)下降到4%。
在2015年底將發(fā)展重點指向青少年英語,無憂英語則繼續(xù)承載成人業(yè)務。然而,最初的青少年英語業(yè)務仍舊沿用菲律賓外教,這一點讓51Talk飽受詬病。
“孩子承載著父母的希望,有的甚至打算把孩子送出國,因此沒有哪個家長會為了省錢而讓孩子學習一口帶有口音的英語?!鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士表示。也因此,該項業(yè)務某種程度上還給51Talk貼上了“口音不地道”的標簽,對品牌形象有一定的損害。
根據(jù)51Talk發(fā)布財報,2015年至2017年,51talk凈虧損分別為3.27億元、5.15億元、5.81億元。直到2018年,51Talk全年仍然虧損4.1億元。
圖片來源:東方財富網(wǎng)
債務壓身,時間不等人
51talk確實有著創(chuàng)新的商業(yè)模式和良好的經(jīng)營理念,但這并不能改變它財務上高度承壓的現(xiàn)狀。GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn),截至2018年年末無憂英語總資產(chǎn)共計約10億元,其中大多是流動資產(chǎn);總負債共計20億元,其中大多是流動負債。從會計上來講,51talk已經(jīng)破產(chǎn)。
當然,20億的流動負債中,有16.5億為遞延收入項目,即按境內(nèi)通用的預收賬款。完成下一期的經(jīng)營并提供了相關商品或服務后,這一部分將會被確認為收入。但這并不能改變51talk的持續(xù)經(jīng)營面臨嚴重威脅的局面。
誠然,虧損幾乎是目前所有在線教育公司的通病,因為教育行業(yè)前期投入大,但長期虧損不是長久之計。畢竟,不論公司的經(jīng)營理念和商業(yè)模式再先進,如果公司長期不盈利,公司的發(fā)展也成了無源之水、無本之木,最終難以長久。
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