作者：佩韋
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因市場擔憂加息前景，美國東部時間12月17日（周一），美股延續(xù)上周跌勢，再次大幅收跌，三大股指跌幅均超過2%，創(chuàng)下年內收盤新低，全市場市值蒸發(fā)約8000億美元。
來源：老虎證券
受此影響，今天（12月18日）日經225指數開盤下跌，截至收盤下跌1.82%。富時新加坡STI指數跌超2%；韓國綜合指數也呈現下跌態(tài)勢。A股上漲指數也跟隨大勢下跌0.82%。
在此大環(huán)境下，投資者不免擔心美聯(lián)儲今年的第四次加息會造成美股連續(xù)牛市的終結。美國總統(tǒng)特朗普自上任后，也一直抨擊美聯(lián)儲的加息政策。17日伴隨著美股大跌特朗普總統(tǒng)再向其施壓，稱在全球市場動蕩，美元如此堅挺及美國經濟保持穩(wěn)定的情況下，還要考慮加息是“難以置信的”。
美聯(lián)儲是否會繼續(xù)加息？加息對于美國經濟會有什么樣的影響？美股的10年牛市是否到了一個拐點？
GPLP君一一為大家分析。
為何美聯(lián)儲會頂風堅持穩(wěn)步加息政策？
北京時間12月15日，美聯(lián)儲原副主席Stanley Fischer出席了2018年上海金融論壇會議并發(fā)表演講稱：“7成以上分析師預計美聯(lián)儲在12月19日的會議上會將聯(lián)邦基準利率上調25個基準點。然而就在上述預測消息公布之后，美國股市卻出現連續(xù)下跌。這就使美聯(lián)儲不得不再次采取加息行為。首先說明，美聯(lián)儲的加息主要取決于美國國內的經濟情況，而美國失業(yè)率近期一直維持在較低的水平。如果美聯(lián)儲這次不加息，就會向市場釋放一個信號——當前美國的經濟惡化速度比美聯(lián)儲之前的預期要快，如此一來美國經濟增速的預期值會被下調，并且受美國牽連的其他國家經濟增速也會被下調。在美國國內通脹率的增長速度剛有放緩的條件下，美聯(lián)儲是不希望上述情況發(fā)生的。因此，預計美聯(lián)儲將會在本月19號完成年內第4次加息?！?/p>
為何美聯(lián)儲會對市場傳遞信號如此敏感？
因為他們擔心如果美國接下來要迎接一場經濟衰退時要如何應對。據以往經驗，在過去十次戰(zhàn)后經濟衰退時期，美聯(lián)儲一半以上會下調基準利率，每次降幅大概在400到500個點之間。這似乎意味著過高的基準點難以使美聯(lián)儲達到抑制經濟衰退的目的。
調息對美國的影響有多少？
Stanley Fischer在會議中表示：“而調息對市場的影響程度取決于美國經濟的現狀。目前來看美國經濟的表現還是不錯的。今年10到11月之間，美國失業(yè)率始終維持在3.7%的水平上，美國經濟就業(yè)人數增加了155000人，預計失業(yè)率不會上升。這樣看來美國經濟在增加足夠的就業(yè)崗位以阻止失業(yè)率上升方面已經做得不錯了?！?/p>
另一方面，美聯(lián)儲會通過調節(jié)聯(lián)邦基金目標利率來引導美國的經濟增長。美聯(lián)儲加息意味著緊縮貨幣政策。以目前的狀況來看，會使放緩的通貨膨脹速度進一步維穩(wěn)。最后，聯(lián)邦基準利率的上調信號對股票市場和債券市場通常來講是一個負面信號，從周一美股的三股齊跌也能看得出來。因為投資者要求的資產回報率上升，導致在預期產生的現金流不變的情況下，證券產品的價格會下降。因此，美聯(lián)儲通過調節(jié)聯(lián)邦基準利率，就有可能發(fā)揮牽一發(fā)而動全身的神奇效果。
其實GPLP君也很難推斷美聯(lián)儲接下來的動向，既要積極與政府官員合作又要保有獨立性。這點就像美聯(lián)儲原副主席Stanley Fischer說的那樣“我們總是會作出兩個或最多三個錯誤的決定，但最重要的是不要失去央行的獨立性?！?/p>
不過根據美聯(lián)儲官員釋放的信號，美聯(lián)儲會在12月19日的會議上做出加息決定是一個大概率事件，以此來穩(wěn)定美國持續(xù)9年的經濟復蘇。
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