作者：錦上花
來源：GPLP(ID:gplpcn)
海容冷鏈將在A股上市了。
11月19日，海容冷鏈在A股正式開啟申購。發(fā)行市盈率為22.99倍，申購價格為32.25元。
海容冷鏈此前是新三板上市公司，在2014年7月1日掛牌一年多后，該公司便向證監(jiān)會遞交了IPO申請材料，擬申請在上交所上市。不過，海容冷鏈由于存在三類股東的情況，IPO進程一直停滯不前。兩年過后，證監(jiān)會終于宣布海容冷鏈首發(fā)申請獲得通過，公司也稱為攜三類股東成功過會的企業(yè)。
海容冷鏈做的是什么？
董事長邵偉介紹到，公司的主要產(chǎn)品是商用展示柜，屬于冷鏈物流設備中的終端設備。公司目前的主要終端客戶集中在食品行業(yè)，主要經(jīng)營冰淇淋、乳制品、飲品、速凍食品、冷鮮食品等快速消費品。按照食品儲藏溫度的要求不同，公司商用展示柜分為商用冷凍展示柜和商用冷藏展示柜。
海容冷鏈最新招股說明書顯示，2015年至2018年上半年，該公司的營業(yè)收入分別為8.6億元、8.4億元、9.6億元和7.3億元。對應的凈利潤為1.18億元、1.26億元、1.19億元和9788萬元。
邵偉透露，此次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，將用于投資下列項目：1.年產(chǎn)50萬臺冷鏈終端設備項目；2.年產(chǎn)10萬臺超低溫冷鏈設備項目；3.研發(fā)中心建設項目；4.補充流動資金。
被指過分依靠大客戶
然而，50萬臺冷鏈終端設備和10萬臺超低溫冷鏈設備生產(chǎn)出來，能不能賣出去還是要打問號的。
首先，海容冷鏈對主要客戶過度依賴。
數(shù)據(jù)顯示，2015年-2018年上半年，海容冷鏈主營業(yè)務中前五名客戶合計收入占當期主營業(yè)務收入的比重分別為42.96%、36.48%、47.30%及49.26%，占比較大。
公司也表示，“雖然報告期內(nèi)公司整體上保持了主要客戶的穩(wěn)定，并不斷開發(fā)新客戶，但如果現(xiàn)有主要客戶出現(xiàn)變動，則會對公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響。”
有媒體還對與公司大客戶“好阿婆”交易產(chǎn)生質(zhì)疑。” 好阿婆 ” 冷飲是成武縣鑫盛源食品有限公司旗下主打品牌，但公司自2015年開始至今虧損，其營收分別為1796萬元、2031萬元。而這兩年，海容冷鏈銷售給該公司的銷售金額均超過2500萬，采購金額遠遠超過冷飲的銷售金額，明顯不合常理。
此外，受客戶主要集中在冷飲行業(yè)，而冷凍飲品的終端消費具有明顯的季節(jié)性。
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