今年上半年，市場動蕩起伏，投資者情緒消極，中國股市何去何從?事實上，對比納斯達克的發(fā)展，我們不難發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，納指成功開啟十五年長周期牛市。
2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，納指在2002年10月10日成功觸底1108點，之后就開啟了一輪波瀾壯闊的長周期牛市，一路持續(xù)至今。即使在2007年全球金融危機期間，S&P 500指數(shù)跌破2002年熊市低點，卻未讓納指創(chuàng)出新低。
其背后最大的基本面是信息技術產(chǎn)業(yè)占美國GDP比重的持續(xù)提升。更有意思的是1991-2000年，美國GDP實際增速均值為3.45%，而2001-2010年，美國GDP實際增速均值為1.66%。納指成功為我們演繹了宏觀經(jīng)濟增速下臺階過程中，科技股的長周期牛市依然可以出現(xiàn)。
通過對比一些直觀的經(jīng)濟指標，我們不難發(fā)現(xiàn)，基本面仍在向好的方向發(fā)展，需要的只是等待風險情緒的褪去。而面臨經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的中國，信息技術產(chǎn)業(yè)占GDP比重的持續(xù)提升這一特征也正浮出水面，中國GDP按行業(yè)分類后的同比增速上看，信息傳輸軟件和信息技術服務業(yè)的增速已經(jīng)連續(xù)兩年排名第一。中國目前處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，政府對新興產(chǎn)業(yè)的各類扶植政策疊加新興產(chǎn)業(yè)資深的高增長，上市公司所處的市場環(huán)境可謂優(yōu)渥。
因此，方正富邦基金認為，創(chuàng)業(yè)板的基本面中樞仍在上行中。到今年下半年，定向降準、產(chǎn)業(yè)基金等針對性的政策有望幫助新興產(chǎn)業(yè)駛入快車道。觀察產(chǎn)業(yè)結構，我們認為目前的創(chuàng)業(yè)板指大概率是黎明前最黑暗的時候，從中國經(jīng)濟發(fā)展的結構性變化來看，創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)具備長牛的基礎，作為投資者，我們唯一需要的可能只是再多一點點時間。
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