高層個性沖突:騰訊搜狗聯姻可能在兩年內破裂

“謝天謝地”,這是我對于搜狐（SOHU.O）選擇騰訊（0700.HK）而非百度（BIDU.O）或奇虎（QIHU.N）作為收購搜狗的對象的第一反應，也是我的主要反應。需要承認的是，搜狐選擇騰訊略微讓我感到意外，我此前覺得勝出方會是奇虎。

如今，這樁看似有些不太可能的聯姻最終塵埃落定，隨著騰訊與固執(zhí)己見且有些難處的搜狐創(chuàng)始人張朝陽合作，真正的大戲將會開始上演。兩家公司的合作在今后幾年能否成功遠不能保證，我甚至覺得他們最終會因高層的個性沖突而分道揚鑣。對于搜狗而言，并非首次經歷這樣的情況，前戰(zhàn)略投資者阿里巴巴就曾在一年前拋售了所持的10%股權。

我們先來看看這項新宣布的交易。搜狐尋求出售搜狗消息最早是在4月傳出的。根據最新交易，騰訊將以4.48億美元收購搜狗36.5%股權，相當于搜狗的估值約為12億美元，是搜狐目前市值的一半左右。交易宣布后，搜狐股價一度大漲7.5%,接近兩年來的高位。自出售搜狗消息傳出以來，搜狐股價整體上大幅反彈。

按照交易，搜狗和騰訊旗下的搜搜將會合并，搜狗現任CEO王小川將繼續(xù)掌舵合并后的新公司，張朝陽將擔任搜狗董事長，騰訊總裁劉熾平和首席運營官任宇昕則將出任搜狗董事。

這項交易對搜狗給出的估值與奇虎7月時準備給出12-14億美元的估值不相上下。據報，奇虎當時接近達成全部收購搜狗的交易，但最終卻未能成事，可能與張朝陽不想將搜狗控制權拱手讓給奇虎有關，而后者的創(chuàng)始人周鴻祎同樣也是固執(zhí)己見且直言不諱。

搜狗與騰訊的交易宣布后，周鴻祎其實還恭喜張朝陽將搜狗賣了個好價，并祝愿張朝陽和搜狗取得成功。周鴻祎曾希望收購搜狗，以便將該業(yè)務與旗下的搜索引擎業(yè)務So.com合并。搜狗在中國搜索市場占有10%的份額，So.com則控制著將近20%的份額。

就個人而言，我對張朝陽最終找到合作伙伴感到高興，而搜狗出售傳言也將就此消停。如今，這項出售交易幾乎已經完成，對于張朝陽和搜狗而言，真正的大戲才將開始上演。從表面看，這是一項看似不錯的交易，可令搜狗在中國搜索市場相對較強的地位，與騰訊旗下最受歡迎的社交網絡、在線游戲服務等豐富資源相結合。

但實際上，受高層個性、特別是張朝陽等因素影響，等待這項交易或許是艱難時期。我覺得，張朝陽避開奇虎是明智之舉，他同周鴻祎都屬于個性分明之人，兩人難免會在許多問題上出現沖突。不過，騰訊也不太可能坐視不管，任由張朝陽為所欲為，因此我預測他同劉熾平和任宇昕在搜狗的未來發(fā)展也會出現沖突。鑒于此，如果兩家公司在接下來一兩年分道揚鑣，那么也將不足為奇，而騰訊最終則會出售所持搜狗的股權。

一句話：由于高層的個性沖突，騰訊與搜狗的聯姻可能在接下來一兩年破裂。

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