四面出擊收效甚微 資本市場(chǎng)接連唱空神州

日前，穆迪（Moody‘s）將神州租車(chē)的評(píng)級(jí)從ba1降到了ba2，未來(lái)展望是“負(fù)面”。而緊接著穆迪的評(píng)級(jí)下調(diào)，彭博社（Bloomberg）也直指目前神州租車(chē)寄生于神州優(yōu)車(chē)之上，更明確指出神州優(yōu)車(chē)目前的業(yè)績(jī)無(wú)法支撐估值，需要進(jìn)行價(jià)值重估，抹掉現(xiàn)存的巨大泡沫。在這兩條消息發(fā)出之后，神州租車(chē)的股價(jià)一路狂跌。

加上幾個(gè)月前知名做空機(jī)構(gòu)GeoInvesting對(duì)神州租車(chē)的發(fā)難，資本市場(chǎng)對(duì)神州租車(chē)的冷遇是降到了冰點(diǎn)期。

資本再遇寒冬 竟是神州專(zhuān)車(chē)的鍋

不管是穆迪的降級(jí)還是彭博社的表態(tài)，都并非是針對(duì)神州租車(chē)本身，而是針對(duì)神州租車(chē)背后的神州優(yōu)車(chē)，即是神州專(zhuān)車(chē)的運(yùn)營(yíng)主體。而目前神州優(yōu)車(chē)已經(jīng)搖身一變成為神州租車(chē)的控股公司，正是這一動(dòng)作讓兩者捆綁在了一起，榮辱與共。

而根據(jù)神州優(yōu)車(chē)最新出爐的2016年年報(bào)顯示，2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.45億元，同比增長(zhǎng)235%；在利潤(rùn)方面，2016年公司凈虧損為35.8億元。也就是說(shuō)，加上2015年凈利潤(rùn)虧損的37.2億元，神州優(yōu)車(chē)兩年凈利潤(rùn)虧損合計(jì)73億元。

這也就意味著，此前關(guān)于神州優(yōu)車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO陸正耀在媒體面前的表態(tài)，認(rèn)為神州優(yōu)車(chē)將在2016年全面盈利最終只是一場(chǎng)空談，畢竟數(shù)據(jù)擺在面前。

在報(bào)告中顯示，2016年神州優(yōu)車(chē)的專(zhuān)車(chē)業(yè)務(wù)收入達(dá)50.6億元，同比增長(zhǎng)190%。根據(jù)羅蘭貝格報(bào)告，專(zhuān)車(chē)的客戶(hù)留存率近70%，在專(zhuān)車(chē)市場(chǎng)占據(jù)近40%的市場(chǎng)份額。

然而，根據(jù)第三方報(bào)告Trust Data發(fā)布的網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告顯示，神州專(zhuān)車(chē)訂單量自2016年4月起就直線回落，到去年9月末日訂單量基本萎縮至當(dāng)年2月份水平，較去年4月高峰時(shí)期明顯下滑60%；而移動(dòng)應(yīng)用數(shù)據(jù)平臺(tái)App Annie的監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，其月活躍用戶(hù)數(shù)僅在去年上半年保持了明顯上漲，之后整體呈現(xiàn)回落趨勢(shì)；中國(guó)IT研究中心發(fā)布的報(bào)告也顯示，神州專(zhuān)車(chē)去年三季度活躍用戶(hù)覆蓋率和市場(chǎng)份額分別報(bào)5.2%和1.7%，兩指標(biāo)均較去年二季度時(shí)出現(xiàn)下降。

而這次神州優(yōu)車(chē)的年報(bào)中并沒(méi)有公布專(zhuān)車(chē)訂單的數(shù)字，這也顯示了神州自身對(duì)業(yè)績(jī)就不夠自信。當(dāng)然，這次年報(bào)最直接表現(xiàn)便是神州優(yōu)車(chē)在去年啟動(dòng)的“百億融資計(jì)劃”被腰斬，截至2017年2月28日，在經(jīng)過(guò)3次認(rèn)購(gòu)延期之后，最終只定增了46億元。

連續(xù)兩年的虧損大大降低了資本市場(chǎng)對(duì)神州優(yōu)車(chē)的盈利預(yù)期，而榮辱與共的神州租車(chē)自然也會(huì)受到影響。此外，要知道目前神州專(zhuān)車(chē)的車(chē)輛依靠著神州租車(chē)業(yè)務(wù)的支持，目前神州租車(chē)總共有96449輛車(chē)，長(zhǎng)期車(chē)隊(duì)有19499輛車(chē)，其中只有956輛不為神州優(yōu)車(chē)服務(wù)；另一方面神州優(yōu)車(chē)新開(kāi)的買(mǎi)買(mǎi)車(chē)也需要神州租車(chē)的支持，策略的不確定性更是讓這些專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)無(wú)法繼續(xù)看好神州系的業(yè)務(wù)，冷遇自然也就成了順其自然。

網(wǎng)約車(chē)新政之痛 不是所有B2C模式都能乘東風(fēng)

那為何曾經(jīng)是國(guó)內(nèi)中高端網(wǎng)約車(chē)運(yùn)營(yíng)第一梯隊(duì)的神州專(zhuān)車(chē)，實(shí)際盈利情況如此不堪？

要知道，在曾經(jīng)網(wǎng)約車(chē)大火的時(shí)期，神州專(zhuān)車(chē)曾推出一系列營(yíng)銷(xiāo)手段，暗指自己“B2C模式”是合法運(yùn)營(yíng)，其它采取“C2C模式”進(jìn)行運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)是“黑車(chē)”。這不得不說(shuō)神州專(zhuān)車(chē)在包裝品牌形象的手法上十分老道，借著網(wǎng)約車(chē)新政不明朗的空白期，抓住“C2C模式”的黑車(chē)爭(zhēng)議，講起“合法合規(guī)”的故事。

而隨著網(wǎng)約車(chē)新政的正式出臺(tái)，B2C模式和C2C模式幾乎站在了同一起跑線上，只要轉(zhuǎn)型快，能夠拿下相應(yīng)的資質(zhì)，都是合法合規(guī)的網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)。而在其它網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)忙著轉(zhuǎn)型調(diào)整的時(shí)候，曾經(jīng)自詡完全合規(guī)的神州專(zhuān)車(chē)在干什么呢？

在神州優(yōu)車(chē)的年報(bào)中顯示，2016年年初時(shí)公司員工有42288人，而到了年末公司僅留下了30778人，裁員11510人，近27%。其中，被裁員的對(duì)象主要為司機(jī)，共裁司機(jī)11324人，占裁員總?cè)藬?shù)的98%。

事實(shí)上，神州專(zhuān)車(chē)的B2C模式僅僅針對(duì)它的車(chē)輛，從目前網(wǎng)約車(chē)新政要求網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)車(chē)輛、司機(jī)都必須是本地牌照和本地戶(hù)籍這一點(diǎn)來(lái)看，神州專(zhuān)車(chē)基本上只有車(chē)輛是合格的。在運(yùn)營(yíng)之初啟用了大量的外地司機(jī)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)份額，成為現(xiàn)在神州專(zhuān)車(chē)無(wú)法乘上政策東風(fēng)的一大痛點(diǎn)。

另一方面，隨著司機(jī)數(shù)量的銳減，神州專(zhuān)車(chē)的“星級(jí)服務(wù)”也大打折扣。在春節(jié)和其它節(jié)假日期間，或者上下班高峰期這些消費(fèi)者需要大量用車(chē)的時(shí)間段，神州專(zhuān)車(chē)也呈現(xiàn)出非常明顯的“難打車(chē)”情況，用戶(hù)體驗(yàn)大幅度下降，大量用戶(hù)轉(zhuǎn)投其它網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)。

而隨著用戶(hù)的不滿(mǎn)和轉(zhuǎn)投其它平臺(tái)，神州專(zhuān)車(chē)的訂單量也急劇下降，在記者對(duì)北京神州專(zhuān)車(chē)司機(jī)的采訪中得知，目前北京地區(qū)的訂單量較之前已經(jīng)有了很明顯的一個(gè)下降，空駛率上升，這讓不少司機(jī)也頗有怨言。此外，有神州專(zhuān)車(chē)司機(jī)向記者透露，目前神州專(zhuān)車(chē)在北京、上海等一線城市運(yùn)營(yíng)車(chē)輛大幅減少，北京已不足1000輛，上海更是僅有區(qū)區(qū)300輛左右，完全無(wú)法支撐其網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展。據(jù)悉神州車(chē)輛之所以大幅減少，一方面是因?yàn)樗緳C(jī)數(shù)量嚴(yán)重不足，出現(xiàn)大量車(chē)輛停駛的情況，另一方面則是因?yàn)樯裰莘矫鏋榱酥钨I(mǎi)買(mǎi)車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展將大量專(zhuān)車(chē)投入買(mǎi)買(mǎi)車(chē)進(jìn)行銷(xiāo)售，這種拆東墻補(bǔ)西墻的方式實(shí)在算不上是明智之舉。

想做生態(tài)轉(zhuǎn)型不容易 買(mǎi)買(mǎi)車(chē)難救神州

就像前文中提到的，當(dāng)“合規(guī)”的故事講不下去了的時(shí)候，神州專(zhuān)車(chē)開(kāi)始講起了“生態(tài)圈”的故事。目前神州已經(jīng)開(kāi)啟買(mǎi)買(mǎi)車(chē)業(yè)務(wù)，還參投了二手車(chē)交易服務(wù)提供商“大搜車(chē)”，似乎是想要大肆進(jìn)軍電商領(lǐng)域，董事長(zhǎng)兼CEO陸正耀也曾對(duì)外透露未來(lái)將涉足汽車(chē)金融、汽車(chē)保險(xiǎn)、無(wú)人汽車(chē)、汽車(chē)維修保養(yǎng)等領(lǐng)域。

我們回看上一個(gè)沉迷于講生態(tài)故事的企業(yè)，樂(lè)視目前在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)也并不樂(lè)觀。故事固然是好聽(tīng)，但是在生態(tài)鏈產(chǎn)業(yè)中，要面對(duì)的不僅僅是自身發(fā)展的困境，還有來(lái)自產(chǎn)業(yè)中其它企業(yè)的強(qiáng)勁挑戰(zhàn)。

以買(mǎi)買(mǎi)車(chē)為例，從神州優(yōu)車(chē)副總裁臧中堂曾表示買(mǎi)買(mǎi)車(chē)主要是銷(xiāo)售爆款新車(chē)，與4S店呈并行關(guān)系，售后服務(wù)交給4S店進(jìn)行。

而事實(shí)上對(duì)汽車(chē)行業(yè)稍有了解的便明白，車(chē)輛的主要利潤(rùn)在廠商手里，4S店最大的盈利來(lái)自于汽車(chē)售后市場(chǎng)。想要依靠互聯(lián)網(wǎng)賣(mài)車(chē)來(lái)將汽車(chē)業(yè)務(wù)做起來(lái)，在汽車(chē)行業(yè)人士的眼中恐怕只是一個(gè)笑話。

買(mǎi)買(mǎi)車(chē)救不了神州，難道金融、保險(xiǎn)就能夠救得了么？恐怕只有陸正耀自己心中才知道答案。不過(guò)按照目前神州的表述，本輪定增簽下超過(guò)70億元，46億元僅為部分，仍有20余億重要戰(zhàn)略投資尚在有關(guān)監(jiān)管部門(mén)審批.

不過(guò)按照目前一年虧損30多億的情況來(lái)看，如果神州無(wú)法找到盈利模式，無(wú)法走出目前尷尬的困境，這70億元又能夠輸血多久？資本市場(chǎng)是最真實(shí)的市場(chǎng)反映，永遠(yuǎn)不會(huì)有慈善家。等下一個(gè)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)再向神州發(fā)難，神州還能夠走多遠(yuǎn)？

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