毒丸計(jì)劃——常用的5種股權(quán)攤薄反收購(gòu)措施

毒丸計(jì)劃，又稱股權(quán)攤薄反收購(gòu)措施，是指當(dāng)公司遭遇了惡意收購(gòu)（一般收購(gòu)方收購(gòu)了公司10%—20%股份）時(shí)，公司為了保住自己的控制權(quán)大量增發(fā)新股，以稀釋收購(gòu)者的股權(quán)，加大收購(gòu)成本，讓收購(gòu)方無(wú)法達(dá)到收購(gòu)目的的行為。

就目前法律實(shí)務(wù)中，常用的5種“毒丸計(jì)劃”如下：

第一種 傳統(tǒng)型

簡(jiǎn)而言之就是公司向普通股股東發(fā)放可轉(zhuǎn)化優(yōu)先股，即公司被收購(gòu)時(shí)，股東持有的優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換為一定數(shù)額的普通股股票。

優(yōu)點(diǎn)：增加收購(gòu)成本；

缺點(diǎn)：增加公司長(zhǎng)期負(fù)債。

第二種 擲出型

即公司向公司股票持有人提供期權(quán)計(jì)劃，允許股票持有人在公司被收購(gòu)時(shí)以低價(jià)購(gòu)買公司股票。

若收購(gòu)方的收購(gòu)目標(biāo)是獲得公司所有股份，則可采用上述方式。

第三種 擲入型

即收購(gòu)者占據(jù)了相當(dāng)?shù)墓蓹?quán)比例，但未獲得絕對(duì)控股權(quán)（51%）時(shí)，允許期權(quán)持有人以豐厚折扣購(gòu)買公司股權(quán)。

一般此種方式針對(duì)收購(gòu)方的收購(gòu)目的僅為獲得公司控制權(quán)而非收購(gòu)所有股份。

第四種 后端計(jì)劃

即公司給股東一個(gè)比市價(jià)略高的既定價(jià)格將公司股票轉(zhuǎn)換為等價(jià)現(xiàn)金或其他高級(jí)債券的期權(quán)（觸發(fā)條件是公司被收購(gòu)了一定比例的股份）

第五種 投票計(jì)劃

即公司發(fā)行優(yōu)先股，當(dāng)潛在收購(gòu)者在購(gòu)買目標(biāo)公司股份超過(guò)一定比例時(shí)就賦予優(yōu)先股投票權(quán)，以減少收購(gòu)方的控制權(quán)。

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