央行上調公開市場操作利率 私募：是去泡沫的手段

文丨私募排排網

2月9日迅，1月24日，央行對22家金融機構開展MLF(中期借貸便利)操作共2455億元，中標利率較上期上升10BP，這是MLF操作歷史上的首次利率上調。有市場觀點認為此舉是央行貨幣政策全面逆轉的信號，那么私募人士是如何解讀的呢?對此私募排排網采訪了鼎鈞資本研發(fā)部負責人、高級合伙人楊煥、賽亞資本董事長羅偉冬、財經評論員郭施亮、瀚信資產基金經理連肇明。

楊煥：利率上調是去泡沫、理順的采取手段

在2016年召開的中央經濟工作會議中已經定調了貨幣政策的主基調為穩(wěn)健偏中性，貨幣政策并未全面逆轉，短期加息或難以成行，更多的為央行利用各種類型的工具，盤活存量資金打通資金流通渠道以實現(xiàn)宏觀審慎。

加息一般來說主要有兩個目的：1、通脹預期加大，為了避免進一步通脹化，(暫時處于經濟L型經濟穩(wěn)增長階段，此點因素難以影響利率政策)2、若匯率被做空時，為了實現(xiàn)穩(wěn)定匯率而加息(短期來說若人民幣繼續(xù)斷崖貶值不排除會采用)。

而現(xiàn)階段央行使用工具采取差異化利率，主要目的為降低利差構筑利率走廊便于后續(xù)實現(xiàn)利率市場化，同時有效的促進債券市場和房地產市場去杠桿而對于貨幣政策來說中央經濟工作會議已經定調為穩(wěn)健偏中性即階段性收緊的過程。所以現(xiàn)階段更多的為調控手段，可認為是去泡沫、理順的采取的手段。

羅偉冬：貨幣政策緊縮是階段性的 還會保持穩(wěn)健節(jié)奏

1月份人民幣貸款增加2.51萬億元，同比多增1.04萬億元，創(chuàng)下歷史新高。上一次新增人民幣貸款接近2萬億的時候，還是2009年的四萬億時期。M2則同比增長14%，增速創(chuàng)19個月新高。1月份的過度投放必然會帶來后面其他月份的相對緊縮，央行貨幣政策全面逆轉是必然的，昨日大宗商品紛紛大跌已經做出反應。我個人預計貨幣政策緊縮是階段性的，主要是要平衡1月份的過度投放，預計后面貨幣政策還會保持穩(wěn)健甚至相對寬松的節(jié)奏。

郭施亮：對股市沖擊壓力有被夸大嫌疑

央行變相加息，似乎成為了市場比較擔憂的話題。針對此次央行變相加息的舉動，主要還是在于金融機構間的貨幣市場，并未直接影響到存貸款領域，也沒有從真正意義上上調存款或貸款的基準利率。因此，從近期央行接連動作來看，并非真正意義上加息，而其對股市、樓市的沖擊壓力也有被市場夸大的嫌疑。

連肇明：央行對市場資金偏緊的容忍度提高

政策性利率的上調表明央行對市場資金偏緊的容忍度在提高，這與去年經濟工作會議的貨幣政策導向是相吻合的，在防風險的要求下，預計未來央行對資金偏緊的容忍度會繼續(xù)提高，大類資產或需要控制流動性擴張速度。

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