文|路透社
3月9日訊，歐洲央行周四料將維持貨幣政策不變，目前時(shí)值民粹主義和反建制情緒高漲期，將迎來荷蘭和法國(guó)的高風(fēng)險(xiǎn)大選，歐洲央行將采取謹(jǐn)慎立場(chǎng)。
盡管經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和通脹雙雙升高，但歐洲央行料將抗拒緊縮政策的呼吁，指稱有政治風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)物價(jià)增長(zhǎng)疲弱，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍脆弱。
前景正在改善。經(jīng)濟(jì)信心來到六年高位、貿(mào)易正在回升、服務(wù)和制造業(yè)產(chǎn)出升高，以及失業(yè)率處于2009年以來最低，這些都表明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好。
甚至是歐洲央行重要目標(biāo)--通脹率也回升，上個(gè)月基本上達(dá)到央行的目標(biāo)。
對(duì)歐洲央行總裁德拉吉來說，這就像走鋼絲一樣容不得閃失。雖然認(rèn)可經(jīng)濟(jì)情況正在改善，他可能仍認(rèn)為通脹攀升是暫時(shí)現(xiàn)象，增長(zhǎng)依舊脆弱，且前景面臨風(fēng)險(xiǎn)。
這些風(fēng)險(xiǎn)包括，荷蘭和法國(guó)數(shù)周內(nèi)就要舉行大選，20國(guó)集團(tuán)(G20)在特朗普就任美國(guó)總統(tǒng)后首次召開財(cái)經(jīng)首長(zhǎng)會(huì)議。
路透調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，歐洲央行下一步要不是在今年下半年微調(diào)其前瞻性指引，就是在明年逐步削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。
“不倉(cāng)促行動(dòng)的一個(gè)重要原因是歐洲央行以往的教訓(xùn)，”ING分析師Carsten Brzeski稱。“在2007/8和2011年，歐洲央行加息，第一次是以德國(guó)薪資增長(zhǎng)為依據(jù)，第二次則是在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)看似結(jié)束的時(shí)候。”
“這兩次都讓歐洲央行學(xué)到了教訓(xùn)。對(duì)歐洲央行來說，應(yīng)該是事不過三了，尤其是歐元區(qū)內(nèi)即將有兩項(xiàng)重要選舉。”
歐洲央行將于1245 GMT宣布政策決議，總裁德拉吉訂于1330 GMT舉行記者會(huì)。
歐洲央行的討論可能相當(dāng)激烈。特別是通脹率的回升已引發(fā)德國(guó)呼吁歐央削減2.3萬億(兆)歐元購(gòu)債計(jì)劃，或者至少應(yīng)開始研究縮減購(gòu)債規(guī)模。
不過歐洲央行頂多只會(huì)調(diào)高部分經(jīng)濟(jì)預(yù)估，尤其是針對(duì)通脹。歐洲央行也可能舍棄提及經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的參考，并讓一項(xiàng)為銀行業(yè)提供超低利率貸款的工具如期到期。
外界也呼吁歐洲央行必要時(shí)應(yīng)舍棄降息或增加購(gòu)債，央行可能也會(huì)對(duì)此進(jìn)行討論，但最后或?qū)⒎駴Q。
法國(guó)大選
即使德拉吉或許不愿承認(rèn)，但法國(guó)總統(tǒng)大選可能格外令人掛心。在法國(guó)極右翼民族陣線主席瑪琳娜·勒龐(Marine Le Pen)希望讓法國(guó)脫離歐盟的情況下，市場(chǎng)已準(zhǔn)備好迎接這個(gè)震撼彈。
下周在德國(guó)巴登-巴登召開的20國(guó)集團(tuán)(G20)會(huì)議，可能會(huì)讓政策制定更形復(fù)雜。與會(huì)的各國(guó)財(cái)政領(lǐng)導(dǎo)人可能不再明確反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義或競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值，僅承諾保持“開放公平的國(guó)際貿(mào)易體系”。
然而，決策官員已暗示歐洲央行僅有可能在6月開始討論接下來的政策行動(dòng)，或許要到德國(guó)9月選舉以后才會(huì)實(shí)際采取行動(dòng)。
“從現(xiàn)行水準(zhǔn)看來，金融市場(chǎng)更易于偏向鷹派而非鴿派，”Nordea的Tuuli Koivu指出。“然而，近期偏樂觀的經(jīng)濟(jì)情勢(shì)發(fā)展，可能會(huì)開始讓未來會(huì)議的討論轉(zhuǎn)為稍微更偏鷹派。”
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