海運(yùn)價(jià)格有望“退燒” 前期“受傷”行業(yè)或重振Q4業(yè)績(jī)

財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 宋子喬）訊，受疫情等因素影響，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)自去年下半年起持續(xù)攀升，拖累了不少出海企業(yè)三季度的業(yè)績(jī)。目前海運(yùn)價(jià)格處于周期頂峰，何時(shí)見(jiàn)頂未成定數(shù)，但已有減緩跡象。

海運(yùn)費(fèi)下降，無(wú)疑能讓海外業(yè)務(wù)占比高的企業(yè)松一口氣。此前，由于運(yùn)費(fèi)上漲導(dǎo)致成本增加，以及出貨受阻導(dǎo)致庫(kù)存增加，已有多家上市公司預(yù)警出海業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，從石頭科技、九號(hào)公司等公司的半年報(bào)來(lái)看，海運(yùn)費(fèi)飆升已經(jīng)導(dǎo)致這些公司增收不增利，另有汽車、家電等制造業(yè)也遭受了運(yùn)費(fèi)大幅上漲的沖擊。

海運(yùn)費(fèi)頻現(xiàn)降價(jià)雜音 供需關(guān)系有望重新調(diào)整

據(jù)上海航運(yùn)交易所10月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）較上周僅上漲0.9%，且近來(lái)增速明顯放緩，上海出口集裝箱指數(shù)（SCFI）更是創(chuàng)下今年以來(lái)單周最大跌幅，較上周下降59.53個(gè)點(diǎn)。（見(jiàn)下圖）

熱門(mén)航線美西航線的海運(yùn)價(jià)格近來(lái)更是大幅跳水。據(jù)媒體報(bào)道，9月27日，寧波一家貨運(yùn)公司負(fù)責(zé)人馬勇說(shuō)，從寧波港、上海港發(fā)往美國(guó)西海岸的海運(yùn)費(fèi)價(jià)格大幅下跌，“3天跌去了3個(gè)月的漲幅”。

此前9月9日，法國(guó)第一、世界第三的集裝箱全球承運(yùn)公司達(dá)飛集團(tuán)在官網(wǎng)表示，將凍結(jié)所有子公司即期運(yùn)價(jià)至2022年2月1日。同時(shí)，中美航線主要航運(yùn)商美森的海運(yùn)價(jià)格也全線調(diào)整，從巔峰的接近30元/kg，降至20元以內(nèi)。

一方面，有觀點(diǎn)認(rèn)為， “雙限”政策將抑制國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)活動(dòng)，進(jìn)一步減少企業(yè)的出海需求，未來(lái)貨運(yùn)需求量有望下降。中金公司近日發(fā)布研報(bào)，認(rèn)為航運(yùn)運(yùn)價(jià)的頂點(diǎn)或已臨近，完全消化當(dāng)前供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)中累積的貨量或仍需要1-2個(gè)季度，因此行業(yè)回歸常態(tài)化或在1Q22-3Q22（具體時(shí)間取決于是否有額外的供給沖擊），如果雙限政策對(duì)于生產(chǎn)活動(dòng)和出貨量產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，可能會(huì)加速拐點(diǎn)到來(lái)。

另一方面，監(jiān)管部門(mén)出手+疫情緩解背景下，貨運(yùn)供給不足的情況有望改善。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月13日，美國(guó)總統(tǒng)拜登發(fā)表公開(kāi)講話，宣布美國(guó)最大的兩個(gè)港口洛杉磯港和長(zhǎng)灘港將實(shí)行每天24小時(shí)、每周7天的營(yíng)業(yè)模式運(yùn)營(yíng)，以解決港口貨物擁堵問(wèn)題。

另有天風(fēng)研究所交運(yùn)陳金海團(tuán)隊(duì)表示，疫情影響減弱和貨量減少，有望使港口擁堵緩解，供給環(huán)比增加，運(yùn)價(jià)回落壓力顯現(xiàn)。

出海企業(yè)可以喘口氣了？

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，受運(yùn)費(fèi)困擾的公司中，許多身處面向C端的電子行業(yè)。

根據(jù)石頭科技的半年報(bào)電話會(huì)，公司實(shí)際銷往海外的產(chǎn)品收入占比達(dá)到80%左右，二季度整體收入增速放緩主因通過(guò)代理商的出口業(yè)務(wù)受制于海運(yùn)不暢（尤其北美航線塞港影響船期）。天風(fēng)證券分析師孫謙表示，21H1公司自有品牌掃地機(jī)銷量120萬(wàn)臺(tái)，同比增加58.9%，單價(jià)1861元，同比下降5.66%。其自有品牌單價(jià)同比下降主要是受鹽田港事件的影響。

九號(hào)公司2021年Q1其銷售費(fèi)用金額受運(yùn)費(fèi)的影響同比增加94.3%，上半年則同比增加了102.79%。

汽車、家電、光伏等行業(yè)也遭受了運(yùn)費(fèi)大幅上漲的沖擊。

橡膠減震及內(nèi)飾件行業(yè)龍頭拓普集團(tuán)上半年毛利率同環(huán)比均明顯下滑，運(yùn)費(fèi)大幅上漲是主要原因；春風(fēng)動(dòng)力主要產(chǎn)品為全地形車、摩托車、游艇，該公司表示，上半年?duì)I業(yè)成本同比增134.35%主要系收入增長(zhǎng)導(dǎo)致成本及海運(yùn)費(fèi)增加和美國(guó)加征關(guān)稅所致；汽車零部件產(chǎn)品供應(yīng)商保隆科技二季度營(yíng)收創(chuàng)新高，但凈利潤(rùn)環(huán)比下滑較多，也是主要受運(yùn)費(fèi)、芯片及大宗漲價(jià)等因素影響，據(jù)該公司半年報(bào)，受疫情影響，國(guó)際物流緊張，集裝箱緊缺，運(yùn)價(jià)數(shù)倍上漲，運(yùn)費(fèi)大幅增長(zhǎng)，公司存貨增加。

小家電供應(yīng)商新寶股份此前也表示，受國(guó)際物流緊張的影響，公司客戶下單及出貨的節(jié)奏受到一定程度的干擾，公司短期內(nèi)存貨水平有所上升。公司會(huì)適時(shí)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，優(yōu)先安排有船期保障的訂單，減少庫(kù)存積壓。

據(jù)光伏支架供應(yīng)商中信博半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別同比下降18.22%、69.10%、85.27%，主要原因系報(bào)告期內(nèi)原材料鋼材價(jià)格上漲，海外市場(chǎng)受到疫情及運(yùn)輸費(fèi)漲價(jià)的影響。

金屬工具制造商兼激光雷達(dá)等智能裝備制造商巨星科技稱，今年前三季度，特別是二、三季度，國(guó)際物流成本同比增長(zhǎng)數(shù)倍，公司大部分訂單采用FOB結(jié)算，運(yùn)費(fèi)由客戶承擔(dān)，但是部分自有品牌產(chǎn)品和跨境電商產(chǎn)品的運(yùn)費(fèi)由公司承擔(dān)，導(dǎo)致前三季度公司國(guó)際運(yùn)費(fèi)同比增長(zhǎng)了數(shù)千萬(wàn)美元，而2021年第三季度國(guó)際物流和美國(guó)本土港口運(yùn)力嚴(yán)重短缺，公司數(shù)千萬(wàn)美元的貨物滯留倉(cāng)庫(kù)或港口，嚴(yán)重影響了第三季度的收入確認(rèn)。

鋁合金精密壓鑄件愛(ài)科迪2021年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為1.75億元，同比減少45.6%，主要因?yàn)楹Ｍ庖咔樵斐傻倪\(yùn)價(jià)上漲和原材料價(jià)格上漲共同導(dǎo)致的成本增加。

此外，農(nóng)藥原藥及制劑供應(yīng)商潤(rùn)豐股份、原料藥供應(yīng)商永安藥業(yè)、耐火材料供應(yīng)商濮耐股份、塑料制品供應(yīng)商安利股份也表示受到運(yùn)費(fèi)漲價(jià)影響。

海運(yùn)費(fèi)下降，無(wú)疑能讓這些企業(yè)松一口氣。以輪胎行業(yè)為例，近期已有多家券商發(fā)布研報(bào)，認(rèn)為賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎上半年的輪胎銷量受不斷上漲的海運(yùn)費(fèi)壓制，后續(xù)隨著海運(yùn)費(fèi)恢復(fù)正常，輪胎需求將有明顯的釋放，公司業(yè)績(jī)或現(xiàn)拐點(diǎn)。

值得注意的是，并不是所有航線運(yùn)費(fèi)都在下跌。從中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)上看，據(jù)上海航運(yùn)交易所10月15日數(shù)據(jù)，美西航線運(yùn)價(jià)指數(shù)再次上揚(yáng)，本期較上周漲了7.5%；且東南亞航線、南非航線等的運(yùn)價(jià)指數(shù)均有不同程度的上漲。

另外，對(duì)于后期海運(yùn)價(jià)格的走勢(shì)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為漲價(jià)可能尚未到頭。 “降價(jià)或只是短期影響，當(dāng)前的價(jià)格走勢(shì)難言拐點(diǎn)，后續(xù)預(yù)計(jì)海運(yùn)價(jià)格或仍在高位運(yùn)行。”中信證券首席IFCC分析師明明稱，從基本面上看，隨著海外圣誕假期臨近以及歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，海外需求端仍然具有韌性，而且當(dāng)前海外供應(yīng)鏈和碼頭效率也尚未恢復(fù)，未來(lái)的海運(yùn)價(jià)格仍有待觀察。

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