半導(dǎo)體顯示前三季利潤(rùn)預(yù)增超16倍 TCL科技兌現(xiàn)預(yù)期 面板價(jià)格何時(shí)“逆轉(zhuǎn)”？

財(cái)聯(lián)社（廣州，記者 徐學(xué)成）訊，TCL科技（000100.SZ）10月14日晚間披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約3.5倍，其中半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比增幅更是高達(dá)16倍。

不過，因TV面板價(jià)格自三季度以來(lái)一路下行，包括京東方Ａ（000725.SZ）、TCL科技在內(nèi)的面板廠商三季度單季收益的增速已顯露疲態(tài)。這亦引發(fā)市場(chǎng)對(duì)面板行業(yè)未來(lái)走向的擔(dān)憂。對(duì)此，有分析認(rèn)為，面板行業(yè)目前的周期性波動(dòng)主要由下游需求減弱引發(fā)，而如何確保下游品牌廠商收益以及通過提升產(chǎn)品價(jià)值來(lái)刺激需求，則是推動(dòng)價(jià)格“逆轉(zhuǎn)”的關(guān)鍵。

半導(dǎo)體顯示盈利激增

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，TCL科技前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)130.50 - 133.50億元，同比增長(zhǎng)533% - 548%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)90.30 - 91.80 億元，同比增長(zhǎng)346% - 353%。

報(bào)告期內(nèi)，TCL科技半導(dǎo)體顯示、半導(dǎo)體光伏及半導(dǎo)體材料兩大核心業(yè)務(wù)板塊在前三季度凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但金融投資板塊因轉(zhuǎn)讓花樣年股權(quán)等造成較大損失，對(duì)三季度整體業(yè)績(jī)帶來(lái)了不利影響，公司表示，有信心該板塊全年可貢獻(xiàn)穩(wěn)定盈利。

顯示面板行業(yè)在今年依舊顯示出較強(qiáng)的“后勁”。TCL科技披露的數(shù)據(jù)顯示，TCL華星前三季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)超16倍，對(duì)應(yīng)前三季度凈利潤(rùn)接近100億元。TCL科技方面向記者透露，公司報(bào)告期內(nèi)半導(dǎo)體顯示產(chǎn)品出貨面積同比增長(zhǎng)超30%，其中t1、t2、t6產(chǎn)線保持滿銷滿產(chǎn)，11代線t7產(chǎn)能繼續(xù)爬坡，蘇州華星t10自Q2并表后，進(jìn)一步增厚了其利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

不過，TV面板——尤其是較小尺寸產(chǎn)品價(jià)格三季度以來(lái)的持續(xù)下行，也給公司延續(xù)前兩季的業(yè)績(jī)?cè)鏊僭斐闪藟毫Α＝衲晟习肽?，TCL科技?xì)w母凈利潤(rùn)的增速約為4.6倍，但前三季整體增速則回落至3.5倍左右。

值得注意的是，顯示面板行業(yè)另一個(gè)頭部公司京東方A此前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告亦顯示，公司前三季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)約7倍，較上半年超過10倍的增速亦有明顯下滑。京東方A方面稱，進(jìn)入第三季度，由于海運(yùn)堵塞及物流成本上漲，影響下游客戶備貨意愿，TV類產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

TCL科技方面則指出，面板價(jià)格作為牽動(dòng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的外部因素，前三季度仍處于景氣區(qū)間，主流產(chǎn)品價(jià)格顯著高于去年同期水平，盡管近期大尺寸面板價(jià)格在高位迎來(lái)調(diào)整，季度盈利環(huán)比有所下滑，但仍同比增長(zhǎng)約4倍。

價(jià)格“逆轉(zhuǎn)”仍待需求改善

從去年二季度末開始，顯示面板價(jià)格一路上揚(yáng)。但進(jìn)入第三季度，從32吋產(chǎn)品開始，TV面板價(jià)格調(diào)轉(zhuǎn)“風(fēng)向”，進(jìn)入下行周期。

根據(jù)群智咨詢的統(tǒng)計(jì)，10月上旬32吋、55吋、75吋等尺寸TV面板價(jià)格已分別下探至45美金、146美金和332美金，相比6月下旬的下跌幅度達(dá)到了49%、35%、16%。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，TV面板的價(jià)格獲獎(jiǎng)進(jìn)一步下跌，但小尺寸跌幅已有望收窄。

關(guān)于價(jià)格持續(xù)走低的原因，除物流費(fèi)用上漲抑制下游廠商備貨積極性之外，群智咨詢方面表示，疫情使得消費(fèi)意愿更加保守。加之TV品類的功能性相對(duì)有限、替代性較強(qiáng)的特點(diǎn)，中國(guó)TV用戶黏性減弱，市場(chǎng)均價(jià)持續(xù)下降。在這種背景下，終端價(jià)格輪番上漲對(duì)需求產(chǎn)生了明顯抑制性影響。

與此同時(shí)，隨著疫情解封、需求透支、財(cái)政補(bǔ)貼政策轉(zhuǎn)向以及價(jià)格上漲抑制需求等因素的影響下，北美、歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體需求從2021年三季度開始放緩。因此，全球TV市場(chǎng)終端需求均呈現(xiàn)降溫態(tài)勢(shì)。終端需求降溫，對(duì)上游面板產(chǎn)業(yè)形成“冷卻性”傳導(dǎo)，從而帶來(lái)供需關(guān)系轉(zhuǎn)向。

而在廠商陸續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)之后，顯示面板價(jià)格能否及時(shí)“逆轉(zhuǎn)”則成為決定行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的關(guān)鍵指標(biāo)。對(duì)此，上述機(jī)構(gòu)認(rèn)為，前期的面板價(jià)格上漲增厚了上游收益，但下游品牌廠商則因?yàn)樵牧?、物流成本上升，陷入?jīng)營(yíng)困境。如何保護(hù)下游廠商利益從而提振信心、改善需求將是驅(qū)動(dòng)價(jià)格恢復(fù)的關(guān)鍵。此外，在TV市場(chǎng)需求下行的背景下，品牌廠商亦需深度挖掘消費(fèi)需求，提升產(chǎn)品價(jià)值，通過細(xì)分市場(chǎng)的開發(fā)來(lái)替代存量市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

也有行業(yè)人士在接受記者采訪時(shí)指出，顯示面板當(dāng)前的價(jià)格調(diào)整從根本上看是受下游需求減弱影響，而并非由以往的產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張引發(fā)。目前來(lái)看，行業(yè)整體供應(yīng)仍處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，如果價(jià)格下探至相對(duì)適度的區(qū)間，將帶動(dòng)下游需求恢復(fù)，從而為價(jià)格回暖創(chuàng)造條件。

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