公司調(diào)研|刀尖舞者恒鋒工具:多個填補國內(nèi)空白產(chǎn)品已小批量試制

財聯(lián)社(杭州,記者 羅祎辰)訊,自從8月19日,國資委召開會議強調(diào),要把科技創(chuàng)新擺在更加突出的位置,推動中央企業(yè)主動融入國家基礎研究、應用基礎研究創(chuàng)新體系,針對工業(yè)母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等領域加強關鍵核心技術(shù)攻關以來,以華辰裝備(300809.SZ)、恒鋒工具(300488.SZ)為代表的工業(yè)母機概念股一路狂奔,在短暫調(diào)整后,昨天再次上攻。

在工業(yè)母機眾中細分行業(yè)里,刀具業(yè)因國產(chǎn)化率較高,受到更多關注,但隨著行業(yè)公司密集上市,刀具業(yè)不可避免將迎來一輪擴產(chǎn)潮。作為該領域首家上市公司,恒鋒工具如何看待政策利好及行業(yè)的變化?

近日在接受財聯(lián)社記者調(diào)研時,公司董秘陳子怡表示,刀具行業(yè)上市公司在增多,但是各公司之間的產(chǎn)品差異很大,正面競爭的風險不大。

有業(yè)內(nèi)人士對記者表示,僅就刀具這個細分領域而言,它是一個“全而大”的業(yè)務,“全”指的是產(chǎn)品種類特別多,國內(nèi)沒有一個企業(yè)能覆蓋系列產(chǎn)品,目前還有很多空白點,“大”指的是,國內(nèi)企業(yè)上升空間大,現(xiàn)狀是歐美、日韓、國內(nèi)企業(yè)三足鼎立,但外企的市場份額比中國企業(yè)大得多。

恒鋒工具目前在研的多個新品均旨在填補細分領域國產(chǎn)空白,而為了能與國外企業(yè)競爭,除技術(shù)外,恒鋒工具在逐步轉(zhuǎn)型為解決方案供應商,這也是國內(nèi)同行的共識。短期看,受上游原料鋼材、鈷粉等漲價拖累,行業(yè)整體盈利承壓。

機床產(chǎn)業(yè)鏈全景

圍繞細分市場做文章

陳子怡告訴財聯(lián)社記者,國內(nèi)工業(yè)母機產(chǎn)業(yè)處于轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展的階段,公司瞄準國產(chǎn)空白,目前有多個產(chǎn)品在研,部分已經(jīng)進入小批量試制階段。國家政策支持對公司來說,也是一個利好。

“有個加工螺紋孔的絲錐產(chǎn)品,中高端產(chǎn)品還依賴進口,我們已經(jīng)在小批試制,預計出效益要3年甚至5年。但好處是一旦進去了,市場空間會很大?!标愖逾Q,“還有一些細分領域的特種刀具,體量小一些,但品種多,也存在國產(chǎn)空白,公司發(fā)展戰(zhàn)略是圍繞細分領域突破,和國外巨頭形成差異化競爭?!?/p>

財聯(lián)社記者了解到,上述絲錐產(chǎn)品整體市場容量30億,部分國內(nèi)廠商已成功打入中低端市場,但占比一半以上的高端市場目前主要由OSG,YAMAWA,EMUGE等把持,恒鋒工具此次布局旨在爭奪國外廠商份額。

對于推進節(jié)奏,陳子怡態(tài)度謹慎:“暫時不考慮份額,第一步能做到0.5億,再做到1億就很好了?!睋?jù)悉,刀具業(yè)素有“易守難攻”的特點,在滿足用戶需求前提下,恒鋒工具計劃從性價比和后續(xù)服務著手提升產(chǎn)品競爭力。

公開資料顯示,國內(nèi)進口刀具的消費額占比由2016年的37.2%降至2019年的34.6%,進口依賴度持續(xù)走低,也從側(cè)面反映出國內(nèi)廠商競爭力提升。

轉(zhuǎn)型解決方案供應商

恒鋒工具目前正在推進的定增信息顯示,公司將投入3.53億元進行智能制造優(yōu)化升級改造項目,建設核心之一為精磨改制服務,也是公司轉(zhuǎn)向解決方案供應商的關鍵一步。

陳子怡表示,公司多年前就啟動了共享加工工藝服務,“下游客戶在開發(fā)新品過程中,中小批量的產(chǎn)品可以拿到我們這里完成工藝開發(fā),去年這塊業(yè)務有800多萬的營收。我們也通過這種服務加深客戶黏性,幫助他們進行工藝開發(fā),樣品試制,甚至小試中試的工藝服務,逐步成為一站式解決方案供應商?!?/p>

財聯(lián)社記者了解到,恒鋒工具開展工藝服務有其特殊背景,由于公司產(chǎn)品原本走的是定制化路線,下游客戶采購后也存在定期翻新修磨的需求,2020年該項收入接近6900萬元,同比增幅47.66% ,對應毛利52.10%。

據(jù)陳子怡介紹,公司原有模式在轉(zhuǎn)型解決方案供應商的過程中是有一定優(yōu)勢的,一方面,公司以直銷為主,客戶基礎較好;另一方面,產(chǎn)品原本走的就是海量定制、柔性制造的路線。

刀具頭部企業(yè)如華銳精密(688059.SH)也認同要逐步從“賣刀具”轉(zhuǎn)型為“解決方案供應商”,但受原本經(jīng)銷模式限制,目前尚處于準備階段。東吳證券研究報告指出,處于刀具行業(yè)第一梯隊的歐美企業(yè)以向客戶提供整體解決方案為主,從而壟斷高端刀具市場。

恒鋒工具總部

相關上市公司營收增幅明顯

公開資料顯示,截至2021年7月,我國機床行業(yè)自去年疫情后需求景氣向上月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)持續(xù)正增長。主要上市公司也在推進新一輪擴產(chǎn),以此為先行指標,普遍認為國內(nèi)刀具市場需求將持續(xù)向好。

今年上半年,恒鋒工具、歐科億(688308.SH)、華銳精密和沃爾德(688028.SH)的營收分別為2.27億元、4.96億元、2.30億元和1.50億元,同比增幅分別為50.48%、 60.77%、 67.46% 和 41.70%,均保持較高增速。

與此同時,主要上市公司募投項目均在建設中,新增產(chǎn)能高峰集中在2022年前后釋放,引發(fā)市場對競爭加劇的擔憂。但財聯(lián)社記者了解到,從產(chǎn)品類型和使用材料兩個緯度分析,主要上市公司產(chǎn)品差異較大。

恒鋒工具公司主打精密復雜刀具,圍繞這一功能大類,公司開發(fā)了以高速鋼、硬質(zhì)合金為材質(zhì)的拉削刀具、齒輪刀具等相關產(chǎn)品。陳子怡指出,公司選擇何種材料設計刀具是基于客戶應用場景做的適合選擇,不側(cè)重從材料端進行區(qū)分,硬質(zhì)合金和高速鋼兩大主流材料目前在各系列產(chǎn)品均有應用。

華銳精密和歐科億側(cè)重從材料端對產(chǎn)品進行劃分,兩家公司均主營硬質(zhì)合金刀片,另有少量以鋼材為原料的數(shù)控刀具產(chǎn)品。值得注意的是,歐科億產(chǎn)品銷售對象為下游刀具企業(yè),屬于更上游的硬質(zhì)合金材料延伸產(chǎn)品。此外,沃爾德主攻超硬材料,產(chǎn)品更為特殊。

原料漲價短期盈利承壓

雖然行業(yè)長期需求向好,但今年以來,由于原料成本攀升,刀具廠商面臨較大壓力。硬質(zhì)合金刀具主要原料碳化鎢粉和鈷粉今年以來價格已上漲20%-30%左右。受此影響,歐科億今年兩度提價,公司對外表示,未對毛利率產(chǎn)生不利影響。

招股書顯示,歐科億硬質(zhì)合金制品營業(yè)成本中直接材料占比在80%左右,而以鋼材為主要原料的數(shù)控刀具產(chǎn)品該項占比在40%左右。同樣是硬質(zhì)合金產(chǎn)品,華銳精密直接材料占主營業(yè)務成本的比例約在45%上下。這一差異也能佐證兩家公司產(chǎn)品有所不同。

陳子怡告訴財聯(lián)社記者,公司主要原料高速鋼成本也有所上升,除常規(guī)向下傳導外,公司產(chǎn)品毛利在50%左右,緩沖空間相對充足。

除獨立上市刀企,秦川機床(000837.SZ) 旗下漢江工具、廈門鎢業(yè)(600549.SH)子公司廈門金鷺以及中鎢高新(000657.SZ)子公司株洲鉆石亦涉及刀具業(yè)務。其中,廈門金鷺和株洲鉆石因背靠母公司的碳化鎢原料優(yōu)勢,在這輪原料漲價中或能占據(jù)更多優(yōu)勢。

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2021-10-15
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