直擊健康峰會(huì)|醫(yī)療領(lǐng)域一級(jí)市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)變革 機(jī)構(gòu)“被迫轉(zhuǎn)移”早期項(xiàng)目投資

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》(成都,記者 張海霞)訊,10月11日-13日,第六屆中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)升級(jí)峰會(huì)召開,會(huì)議上資本市場(chǎng)如何賦能大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為討論的熱點(diǎn)?!犊苿?chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者從現(xiàn)場(chǎng)獲悉,隨著港交所18A、科創(chuàng)板以及北交所的陸續(xù)落地,醫(yī)療領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)一級(jí)市場(chǎng)投資正在往更早期項(xiàng)目轉(zhuǎn)移。

“我們現(xiàn)在大概已經(jīng)投了四十多個(gè)早期項(xiàng)目了,我們?cè)卺t(yī)療領(lǐng)域基本都是早期投資,包括互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械前沿技術(shù)以及創(chuàng)新藥等,我們目前投資比較側(cè)重于有品牌的前沿生物科技?!币晃粡氖箩t(yī)療投資領(lǐng)域的投資人士接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

機(jī)構(gòu)投資“被迫轉(zhuǎn)移”更早期項(xiàng)目

“我們明顯感覺到市面上的絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)都在往更早期走,早期的估值也在系統(tǒng)性地提高,意味著現(xiàn)在想要之前那樣較高回報(bào)水平,可能系統(tǒng)性的不大存在了。”一位投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)投人士表示。

上述創(chuàng)投人士分析認(rèn)為,隨著科創(chuàng)板、北交所等資本市場(chǎng)融資渠道的完善,就早中期的投資機(jī)構(gòu)的投資方向等可能會(huì)面臨結(jié)構(gòu)性的調(diào)整;他認(rèn)為第一輪甚至是C輪的投資人投資機(jī)會(huì)已經(jīng)被港股十八A、北交所等覆蓋,對(duì)應(yīng)投資機(jī)會(huì)可能會(huì)大量消失。

(圖注:第六屆中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)升級(jí)峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng),《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者攝)

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者現(xiàn)場(chǎng)了解到,上述投資結(jié)構(gòu)性的調(diào)整趨勢(shì)下,投資機(jī)構(gòu)也正在從自身變革,一方面正在提高自身專業(yè)度,另外正在提高與創(chuàng)業(yè)者之間的互相幫助及支持力度?!巴蟮耐度谫Y市場(chǎng),我個(gè)人認(rèn)為,不管是對(duì)投資人還是創(chuàng)業(yè)公司,可能會(huì)更加專業(yè)地聚焦于長(zhǎng)期價(jià)值。”

不過,對(duì)于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)而言,是個(gè)較大的機(jī)遇?!搬t(yī)療類企業(yè)成長(zhǎng)周期較長(zhǎng),資本地助力尤為重要,北交所等的設(shè)定,為我們這種類型的企業(yè)打開了二級(jí)市場(chǎng)融資渠道,也讓一級(jí)市場(chǎng)投資人能更快更明確地找到退出渠道?!睆?qiáng)聯(lián)智創(chuàng)董事長(zhǎng)秦嵐在會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)表示。

醫(yī)療領(lǐng)域一級(jí)市場(chǎng)投資節(jié)奏加快

值得注意的是,醫(yī)療行業(yè)不同于消費(fèi)等領(lǐng)域,該領(lǐng)域投資回報(bào)周期較長(zhǎng)是行業(yè)共識(shí),在該特性下,企業(yè)與資本如何找到平衡點(diǎn)也是一大難題。一位創(chuàng)投人士表示,醫(yī)療領(lǐng)域目前的融資節(jié)奏正在發(fā)生著較大的變化,投資節(jié)奏正在加快,更多資本關(guān)注長(zhǎng)期投資價(jià)值。

“以前,尤其是2015-2016年,TMT項(xiàng)目中醫(yī)療項(xiàng)目?jī)赡昴軌蛉谫Y一次就很不錯(cuò)了,我們現(xiàn)在很多醫(yī)療公司可以一年融資兩次甚至三次,現(xiàn)在來看融資的輪次及時(shí)間間隔確實(shí)越來越快了?!鄙鲜鲆患?jí)市場(chǎng)投資人士表示。《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者從一家剛完成C輪融資的醫(yī)療類企業(yè)創(chuàng)始人處獲悉,確實(shí)當(dāng)前醫(yī)療行業(yè)融資頻率越來越快。

(圖注:第六屆中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)升級(jí)峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng),《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者攝)

“市場(chǎng)熱度起來了有好有壞,好在更多資本關(guān)注到長(zhǎng)期投資價(jià)值型的領(lǐng)域。但是融資節(jié)奏過快,也可能產(chǎn)生估值泡沫,可能透支了長(zhǎng)期價(jià)值,比如港交所18A的一些企業(yè)便面臨價(jià)格調(diào)整,部分企業(yè)估值下調(diào)幅度已超過40%了?!鄙鲜鋈耸勘硎?/p>

不過在泰康一位內(nèi)部人士看來,傳統(tǒng)服務(wù)類醫(yī)療更適合保險(xiǎn)公司來做,“壽險(xiǎn)公司擁有長(zhǎng)周期的負(fù)債,我國(guó)的頭部的壽險(xiǎn)公司負(fù)債在20年以上,另外我們資金很充沛,可以做些長(zhǎng)期的布局?!?/p>

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2021-10-14
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