昔日青海首富肖永明的算盤：趁高位拍賣藏格控股1.38億股股權緩解債務危機

財聯(lián)社（成都，記者 蘇啟桃）訊，繼9月23日藏格控股（000408.SZ）公告將有8100萬股股權被拍賣后，昨日公司又公告5700萬股股權被擺上拍賣臺。兩次合計1.38億股權（占公司總股本的6.92%）均屬公司控股股東藏格集團及其一致行動人永鴻實業(yè)、肖永明、林吉芳。

在此時選擇拍賣股權，這對債務纏身的控股股東及一致行動人來說，是個不錯的選擇。今年以來，氯化鉀、碳酸鋰價格飆升，直接帶動藏格控股股價從不到8元，最高漲到35元，目前收在30.60元，大漲近4倍。但財聯(lián)社記者采訪了解到，因涉及之前的業(yè)績承諾補償沒有完成，上述司法拍賣的股權受讓方在競拍成功后并不能立刻賣掉股權且要注銷部分股權，看似不足7折的價格也存在套利風險，藏格系寄望于推進部分質押股票司法拍賣以逐步化解債務問題的方案前景并不太明朗。

競拍股份不能立即賣掉

根據(jù)公告，廣東省福田區(qū)法院將于2021年11月14日10時-11月15日10時在阿里拍賣平臺公開拍賣永鴻實業(yè)持有的藏格控股5700萬股股票。

根據(jù)平臺信息，此次拍賣分4筆競拍，標的物分別為1300萬股、1500萬股、1500萬股和1400萬股，起拍價的計算基礎是19.27元/股，起拍價分別為2.51億元、2.89億元、2.89億元和2.70億元。而公司9月23日公告的藏格集團及永鴻實業(yè)持有的8100萬股股權則將于10月21日10時-10月22日10時進行拍賣，該次拍賣標的物分7筆競拍，起拍價的計算基礎也是19.27元/股。

若以10月12日藏格控股收盤價30.60元/股計，起拍價不足當前股價的七成，具備一定的套利空間。藏格控股董秘辦工作人員向財聯(lián)社記者透露，來電咨詢競拍的投資者較多。但截至記者發(fā)稿，阿里拍賣平臺的競拍均未有意向方報名。

上述工作人員還表示，根據(jù)藏格集團方的反饋，因為司法拍賣的股權涉及股權質押及承諾的業(yè)績補償、回購注銷等事宜，受讓者在拍賣成功獲得股權之后并不能馬上賣掉變現(xiàn)。

根據(jù)2016年公司實施重大資產(chǎn)重組上市時與藏格集團等簽署的《業(yè)績補償協(xié)議》及補充協(xié)議，因格爾木藏格鉀肥有限公司2016年-2018年三年累計未完成承諾業(yè)績（差值為12.47億元），藏格集團等四名補償義務人應向公司對應補償股份合計為4.92億股。2017年11月，公司以總價1.00元的價格定向回購注銷補償義務人2016年度應補償股份數(shù)7845.21萬股。截至目前，尚未履行2017年、2018年業(yè)績承諾股份補償義務，應補償而未補償股份合計4.13億股。因此，受讓方需在拍得股份后，積極配合公司完成股份回購注銷義務，對應的回購注銷義務股票數(shù)額為2284.99萬股、1607.96萬股。

此外，今年3月以來，公司還曾披露實控人肖永明、永鴻實業(yè)的部分持股將被廣東省福田區(qū)法院、成都市中院司法拍賣，但因重新評估審議及案外人異議審理中而被撤回和暫緩。

截至目前，藏格控股及其一致行動人合計持有公司股份14.67億股，占公司總股本的73.58%，目前持股全部被質押。在股權全部質押的背景下如何履行回購注銷？上述工作人員向記者表示，目前藏格投資、永鴻實業(yè)正積極洽談出售其名下部分資產(chǎn)，如順利出售后將直接獲得流動資金。同時與債權人協(xié)商，在不影響其控股地位的前提下，擬通過部分質押股票的司法拍賣，逐步解決業(yè)績補償、化解債務流動性問題。

業(yè)績和股價上漲或不具備持續(xù)性

財務造假、資金占用、非法采礦、刑事拘留等多重問題之下，肖永明及藏格系并未倒下，最大的轉機竟是氯化鉀、碳酸鋰價格飆漲以及由此帶來的股價大漲。但這種資源類資產(chǎn)上漲帶來的有利因素能持續(xù)多久，還得交給時間。

肖永明，四川安岳人，其從“小小酒家”老板到鉀肥大王甚至2016年榮膺青海首富的創(chuàng)業(yè)故事曾被津津樂道，但2019年以來，肖永明及其控制的藏格系問題不斷，一度行至破產(chǎn)邊緣。

2019年5月，藏格控股承認藏格集團及其關聯(lián)方發(fā)生非經(jīng)營性交易占用上市公司資金行為；同年底公告，因涉及財務造假，實控人肖永明獲5年市場禁入，并處以90萬元罰款。2020年9月，藏格集團及肖永明因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調查；今年2月，肖永明因涉嫌非法采礦罪，被采取刑事拘留強制措施，隨后被捕，半年后才被取保候審。今年4月公司還公告，控股股東被申請破產(chǎn)重整，但后來法院裁定不予受理。

值得一提的是，肖永明事發(fā)后，其子女來到臺前，90后肖寧、肖瑤分別任藏格控股董事長、副董事長。肖永明被刑拘后，上市公司一直隱而不發(fā)，因此肖瑤被青海證監(jiān)局出具警示函。

但問題纏身，并未影響到藏格控股，其隨著主營產(chǎn)品氯化鉀、碳酸鋰價格飆漲，股價年內漲幅達到282.02%。公司剛剛發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤8億元-8.5億元，比上年同期上升1673.93%-1784.81%。

卓創(chuàng)資訊分析師李峰告訴財聯(lián)社記者，國內鉀肥價格在今年7月達到峰值，以港口62%俄白鉀為例，7月均價4127元/噸，環(huán)比漲幅為23.79%，同比上漲127.6%。然而，隨著保供穩(wěn)價政策力度增大，港口到量預增，國儲釋放填補潛在需求，疊加鉀肥大合同談判周期，為增加談判籌碼，將會繼續(xù)壓低國內銷售價格，預計Q4國內氯化鉀價格維持震蕩下滑態(tài)勢。

上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰分析師周天宇則向記者表示，預計2021Q4國內市場價格仍會保持高位運行，預期2022年市場依然會處于供應偏緊張的狀態(tài)，鋰價的高位運行狀態(tài)會延續(xù)至Q1，全年鋰價的價格中樞會抬升至15萬元/噸以上。

嘗到甜頭之后，藏格控股擬加碼鹽湖提鋰。記者從上述工作人員了解到，預計今年產(chǎn)銷1萬噸碳酸鋰的指標可以實現(xiàn)，目前PPM為50，鋰含量較低。但公司擬通過投資設立全資子公司藏格投資（成都）有限公司（以下簡稱“藏格投資”）開展新的鹽湖提鋰業(yè)務。藏格投資擬以25億元認購藏青基金的合伙份額（占比48.07%），而后者擬以14.739億元取得西藏阿里麻米措礦業(yè)開發(fā)有限公司51%的股權。

資料來看，麻米措礦業(yè)現(xiàn)持有西藏阿里改則縣麻米錯鹽湖礦區(qū)鋰硼礦探礦權證，目前已獲得采礦權證的配號，待收購完成后將由公司負責該鹽湖開發(fā)建設、提鋰技術支持與生產(chǎn)運營?？梢詫Ρ鹊氖?，西藏礦業(yè)鹽湖提鋰二期項目預計建設周期為2年，那么麻米措礦業(yè)鹽湖項目建成將是更久之后，屆時其是否還具備優(yōu)勢目前只能打個問號。

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