KKR正式換帥！兩位聯(lián)席CEO身家超10億美元

這項(xiàng)舉動(dòng)被視為是KKR自1976年創(chuàng)立以來(lái)——也就是45年里，最重要的人事變動(dòng)。

投中網(wǎng)消息，KKR官方宣布公司正式于10月11日換帥，48歲的Scott Nuttall和49歲的Joseph Bae成為公司的新任聯(lián)席CEO；兩位高齡創(chuàng)始人Kravis和Roberts則退居二線，作為執(zhí)行聯(lián)席繼續(xù)參與公司的運(yùn)營(yíng)。

KKR更是高調(diào)表示，自四年前Bae和Nuttall正式成為Kravis和Roberts的兩位高管以來(lái)，KKR的股票價(jià)值增長(zhǎng)了兩倍，其管理資產(chǎn)和可分配收益增長(zhǎng)了一倍。周一上午，KKR的股價(jià)也隨之上漲2%，到每股68.8美元。

Nuttall和Bae的繼任并不是一件新鮮事，早在四年前二人就被KKR和外界以掌門人繼任者的身份看待。

不過(guò)如果換一個(gè)角度來(lái)看的話，KKR這次正式換帥似乎也是一個(gè)美國(guó)家族企業(yè)如何正確選擇接班人的模范案例，也是老牌金融機(jī)構(gòu)迎來(lái)新一頁(yè)篇章的縮影。

KKR，一部美國(guó)PE成長(zhǎng)史

KKR的發(fā)家史實(shí)際上也是一部美國(guó)20世紀(jì)80年代的資本運(yùn)作（杠桿收購(gòu)）崛起史。

在書(shū)籍《門口的野蠻人2》中，書(shū)里有句話形容得十分到位，“KKR公司的合伙人恰在正確的時(shí)間出現(xiàn)在了正確的地點(diǎn)”。

Kravis和Roberts兩位表兄弟作為戰(zhàn)后嬰兒潮那一代人，對(duì)資本的力量和杠桿的魅力都保持著相當(dāng)?shù)暮脛傩?。還原到當(dāng)時(shí)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上行階段，社會(huì)上下大力舉債。

可以這么說(shuō)，KKR早期的成功在某種程度上也象征著華爾街自由市場(chǎng)的巔峰。

當(dāng)然，現(xiàn)在的KKR早已不是當(dāng)年“門口的野蠻人”。就像Kravis曾說(shuō)的“那些用1美元杠桿換32美元的金融工程時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了”。

自1976年以來(lái)，KKR已從純粹的私募股權(quán)投資者發(fā)展成為一家多元化的全球投資公司。KKR通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)，管理多種另類資產(chǎn)類別，包括私募股權(quán)投資、信貸和房地產(chǎn)。

而作為最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的外資機(jī)構(gòu)，KKR也正在對(duì)中國(guó)釋放越來(lái)越多的精力。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2010年至2020年的10年內(nèi)，KKR在中國(guó)的已投項(xiàng)目數(shù)量達(dá)34例，覆蓋賽道包括消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、教育、農(nóng)業(yè)等，累計(jì)投資超過(guò)40家公司，投資規(guī)模超過(guò)60億美元。

根據(jù)福布斯的統(tǒng)計(jì)，Kravis和Roberts的身價(jià)分別約為91億美元和87億美元，躋身美國(guó)最富有的100人之列。

根據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2021年6月30日，KKR資管規(guī)模為4290億美元，而上一財(cái)年公司資產(chǎn)組合持有的公司總共實(shí)現(xiàn)2440億美元的營(yíng)收。

接班人的選擇

對(duì)任何一家大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，選擇合適的接班人向來(lái)是一個(gè)生死命題。他們必須考慮的是，至少接班人是否有能力守住創(chuàng)始人數(shù)十年的家業(yè)。

Bae和Nuttall的履歷自然是意料之中的耀眼，從宏觀角度來(lái)看，二人和兩位創(chuàng)始人頗有相似之處：年紀(jì)不相上下，都于1996年就加入了KKR，分別都在著名華爾街金融機(jī)構(gòu)（前者在高盛，后者在黑石）待過(guò)一兩年，都是華爾街忠實(shí)的擁躉。

但如果光憑這幾項(xiàng)，相信類似的華爾街精英在KKR內(nèi)部遍地都是。問(wèn)題是，為什么是Bae和Nuttall？

在2017年，Bae和Nuttall被提拔為聯(lián)席總裁和聯(lián)席首席運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)時(shí)，Roberts曾暗示過(guò)，“我們的業(yè)務(wù)和在世界各地的運(yùn)作模式都十分復(fù)雜，需要兩個(gè)人?！边@句話奠定了KKR將會(huì)一直延續(xù)聯(lián)席CEO模式的基礎(chǔ)。

而在那一年的官方聲明里，兩位創(chuàng)始人提到了一些關(guān)鍵語(yǔ)句：“他們是我們最為成熟的兩位業(yè)務(wù)領(lǐng)袖，有著管理大型團(tuán)隊(duì)的成功記錄，都開(kāi)拓了新的業(yè)務(wù)……”

的確如此。

根據(jù)公開(kāi)資料，Nuttall在KKR的上市過(guò)程中起到了關(guān)鍵性的作用，包括在2009年時(shí)將公司與一家在阿姆斯特丹上市的基金合并，繼而于2010年在紐約完成上市。

而B(niǎo)ae在KKR亞洲業(yè)務(wù)上向來(lái)突飛猛進(jìn)，2005年派往香港后完成了首只KKR亞洲基金40億美元基金的募集。

兩人的分工亦有所不同。

Nuttall一直是華爾街分析師與高盛分析師季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議的固定者，同時(shí)也負(fù)責(zé)KKR的資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)、信貸、對(duì)沖基金和籌資活動(dòng)等。

Bae則被KKR稱為是向亞洲擴(kuò)張的“建筑師”，這位韓美交易撮合者還擔(dān)任KKR全球私人股本業(yè)務(wù)的投資委員會(huì)成員，負(fù)責(zé)私募股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和能源投資的部分。

曾經(jīng)的“門口的野蠻人”也在這次換帥中公開(kāi)表示將取消雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，普通股股東將能夠就所有重大問(wèn)題進(jìn)行投票，包括董事會(huì)選舉。而這些舉措將通過(guò)KKR實(shí)體合并網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)，后者將于2026年完成。

根據(jù)KKR的年度報(bào)告，自2017年以來(lái)，Nuttall和Bae都獲得了超過(guò)1.2億美元的薪酬（不包括股票獎(jiǎng)勵(lì)）。僅在2020年，他們就獲得了近3600萬(wàn)美元的附帶權(quán)益現(xiàn)金支付。

此次換帥后，據(jù)《福布斯》計(jì)算，Nuttall和Bae都已經(jīng)是億萬(wàn)富翁，Nuttall的財(cái)富估計(jì)為12億美元，Bae的凈資產(chǎn)為11億美元。

在過(guò)去幾年中，包括凱雷集團(tuán)（Carlyle Group Inc.）在內(nèi)的私募巨頭都任命了新一代的年輕高管接替富有的創(chuàng)始人。很顯然，10月11日的聲明標(biāo)志著KKR四年繼任計(jì)劃中的最后一環(huán)，也折射了私募行業(yè)中最重要的代際轉(zhuǎn)換。

如一位美國(guó)分析師所說(shuō)的，這是他們目前正試圖謹(jǐn)慎管理的事情，看起來(lái)并不意外。

有意思的是，這位分析師最后還透露了一條消息，KKR競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的繼任計(jì)劃“顯然遇到了一些困難”。(來(lái)源：獵云網(wǎng))

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