賽微微答科創(chuàng)板首輪12問，科創(chuàng)屬性、銷售費用等被關注

9月10日，資本邦了解到，廣東賽微微電子股份有限公司(下稱“賽微微”)回復科創(chuàng)板首輪問詢。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

在科創(chuàng)板首輪問詢中，上交所主要關注公司科創(chuàng)屬性、經(jīng)銷模式、銷售費用、毛利率、股份支付等12個問題。

具體看來，關于科創(chuàng)屬性中關于產(chǎn)業(yè)政策與市場競爭，根據(jù)招股說明書：發(fā)行人主要產(chǎn)品為電池管理芯片。電池管理芯片是電源管理芯片的重要細分領域。發(fā)行人部分產(chǎn)品實現(xiàn)了“進口替代”。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)對照最新的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)政策文件，發(fā)行人的主要產(chǎn)品是否屬于國家科技創(chuàng)新和科創(chuàng)板支持、鼓勵的行業(yè)領域，是否屬于國家主管部門對外正式發(fā)布的文件中明確支持的產(chǎn)品，是否具有重要作用或地位;(2)國內(nèi)電源、電池管理芯片領域目前是否屬于充分競爭領域，說明相關市場集中度與行業(yè)競爭格局、排名前列的主要廠商情況，發(fā)行人在國內(nèi)電源、電池管理芯片市場所處的細分行業(yè)的市場地位;(3)實現(xiàn)進口替代的具體產(chǎn)品，是否為發(fā)行人主要產(chǎn)品，對應的報告期各期營業(yè)收入金額及占比，發(fā)行人是否實現(xiàn)了技術突破、打破了外國產(chǎn)品的壟斷地位，是否在客觀上具備替代原有產(chǎn)品性能效用且在國內(nèi)相同產(chǎn)品中處于領先地位。

賽微微回復稱，公司是一家主營業(yè)務為模擬芯片研發(fā)和銷售的高新技術企業(yè)，主營產(chǎn)品以電池管理芯片為核心并延展至更多種類的電源管理芯片，具體包括電池安全芯片、電池計量芯片和充電管理等其他芯片。根據(jù)《國民經(jīng)濟行業(yè)分類(GB/T4754-2017)》，公司所處行業(yè)屬于信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)(I)中的集成電路設計(I6520)，公司主營業(yè)務所屬行業(yè)為集成電路設計行業(yè)，從屬于集成電路產(chǎn)業(yè)。

集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)是信息產(chǎn)業(yè)的核心，是引領新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的關鍵力量。公司主營業(yè)務所屬集成電路設計行業(yè)，一直為我國國家科技創(chuàng)新和科創(chuàng)板支持、鼓勵的行業(yè)領域。

公司作為集成電路設計企業(yè)，主要產(chǎn)品電池管理芯片能夠確保電池安全穩(wěn)定輸出電能，是便攜式或無線可充電設備中不可或缺的關鍵器件，廣泛應用于智能可穿戴設備、無人機、電動工具、智能手機等領域，公司主營業(yè)務及主要產(chǎn)品屬于國家科技創(chuàng)新支持、鼓勵的行業(yè)領域。

同時，《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》第四條規(guī)定：“申報科創(chuàng)板發(fā)行上市的發(fā)行人，應當屬于下列行業(yè)領域的高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)：(一)新一代信息技術領域，主要包括半導體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件等;……”公司作為集成電路設計行業(yè)的高新技術企業(yè)，符合上交所科創(chuàng)板的相關要求，屬于科創(chuàng)板支持、鼓勵的行業(yè)領域。

公司主要產(chǎn)品為電池管理芯片，具體包括電池安全芯片、電池計量芯片和充電管理等其他芯片，屬于模擬芯片，采用了多種高性能的數(shù)?；旌霞夹g，廣泛應用于客戶A、客戶B、安克創(chuàng)新、小米、三星、戴爾等知名品牌的產(chǎn)品中，包括筆記本電腦及平板電腦、智能可穿戴設備(TWS耳機等)、充電類產(chǎn)品(移動電源等)、電動工具、輕型電動車輛、無繩家電(吸塵器等)、無人機、智能手機等行業(yè)知名品牌的終端產(chǎn)品中。

根據(jù)MordorIntelligence統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年全球電池管理芯片市場規(guī)模預計為78億美元，2024年預計將增長至93億美元，具備持續(xù)快速發(fā)展的良好前景。

根據(jù)2020年《國務院關于印發(fā)新時期促進集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策的通知》，國家鼓勵的集成電路設計、裝備、材料、封裝、測試企業(yè)和軟件企業(yè)，自獲利年度起，第一年至第二年免征企業(yè)所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅。公司作為國家鼓勵的集成電路設計企業(yè)，享有該項稅收優(yōu)惠，亦體現(xiàn)了國家主管部門對公司業(yè)務及產(chǎn)品的認可。

由上可見，隨著國家戰(zhàn)略發(fā)展，高端鋰離子電池應用越來越廣泛，對與其適配電池管理系統(tǒng)及電池管理芯片需求越來越高。公司主要產(chǎn)品電池管理芯片是實現(xiàn)在電子設備系統(tǒng)中為電池提供電池計量、狀態(tài)監(jiān)控及電池保護、充電管理等功能的芯片，屬于電源管理芯片的重要領域，在上述政策規(guī)劃文件中均有明確支持。

公司的主要產(chǎn)品屬于《基礎電子元器件產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃(2021-2023年)》、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄(2019年本)》、《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類(2018)(國家統(tǒng)計局令第23號)》等文件提及的國家科技創(chuàng)新和科創(chuàng)板支持、鼓勵的行業(yè)領域，屬于國家主管部門對外正式發(fā)布的文件中明確支持的產(chǎn)品，應用領域廣泛，在電子產(chǎn)品中具有重要作用及地位。

國內(nèi)電源管理芯片及電池管理芯片行業(yè)整體仍以海外公司占據(jù)主導地位，國產(chǎn)化率較低。國內(nèi)公司分別專注于電源管理芯片下的細分領域，深入研究所在領域，開展差異化競爭?？傮w而言，國內(nèi)電源、電池管理芯片領域仍處于非充分競爭的市場狀態(tài)。

公司產(chǎn)品憑借優(yōu)異的性能，穩(wěn)定的品質(zhì)，已廣泛應用于各細分領域和知名終端，并成為該細分領域電池管理芯片產(chǎn)品主要供應商之一，尤其是在模擬芯片產(chǎn)品及電源管理芯片領域整體國產(chǎn)化率較低的情況下，公司主營產(chǎn)品在消費電子、工業(yè)控制等終端細分領域份額進一步彰顯了較強的市場競爭力。

公司部分產(chǎn)品主要競爭對手為TI、MAXIM等國際知名企業(yè)，部分產(chǎn)品在關鍵性能指標達到或超過國際競品，在國內(nèi)處于領先水平，為中國模擬芯片及電源管理芯片的國產(chǎn)化進程做出了貢獻，提升了國產(chǎn)自給率水平。

關于銷售費用，上交所要求發(fā)行人說明：(1)全經(jīng)銷模式下，發(fā)行人自身銷售活動在經(jīng)銷鏈條中發(fā)揮的具體作用，與同行業(yè)競爭對手的具體差異，并分析銷售費率顯著高于同行業(yè)競爭對手的原因、合理性;(2)作為研發(fā)推動型公司，銷售人員薪酬顯著高于研發(fā)人員的原因、合理性;(3)全經(jīng)銷模式下，薩摩亞賽微在境外銷售活動中發(fā)揮的具體作用，發(fā)行人支付其產(chǎn)品推廣與銷售服務費的合理性及定價的公允性。

賽微微回復稱，報告期內(nèi)，公司采取全經(jīng)銷商模式，符合集成電路行業(yè)慣例，具有商業(yè)合理性和必要性。

根據(jù)同行業(yè)競爭對手的招股說明書與反饋問詢回復等資料，通過同行業(yè)可比公司對比分析，公司采用的經(jīng)銷銷售模式被同行業(yè)公司普遍采用，屬于行業(yè)慣例。

經(jīng)銷模式下，公司在經(jīng)銷鏈條中發(fā)揮的作用與同行業(yè)可比公司不存在重大差異。

報告期內(nèi)，隨著銷售規(guī)模的上升，發(fā)行人與同行業(yè)可比公司銷售費用率均呈現(xiàn)出下降趨勢，但是銷售費用率不盡相同。

與同行業(yè)可比公司相比，公司銷售費用率高于同行業(yè)可比公司平均值，主要原因系：公司主要產(chǎn)品為模擬芯片，模擬芯片市場具有品類較多、單一客戶需求較廣的特點，因此，行業(yè)客戶的深度覆蓋是實現(xiàn)銷售的重要前提。

發(fā)行人早期業(yè)務規(guī)模相對較小，仍處于高速成長階段，但覆蓋電池管理芯片下游客戶需要一定的銷售人員支持?？蛻羯疃雀采w后，可以依靠銷量的增加或滿足單一客戶多元化需求，實現(xiàn)收入增長，但銷售人員并非成比例增加。

因此，從公司長期發(fā)展及客戶維護角度，該部分人員需求及支出相對穩(wěn)定，也導致公司早期的銷售費用率相對較高。隨著業(yè)務規(guī)模的持續(xù)快速上升，銷售費用率將大幅下降。公司2020年度銷售費用率已較2018年度大幅下降，為10.11%，與2018年度同等體量規(guī)模的思瑞浦的銷售費用率相當。

報告期內(nèi)，研發(fā)人員的基本薪酬高于銷售人員。2020年，銷售人員的人均薪酬超過研發(fā)人員主要原因系2020年業(yè)務規(guī)模提升較快，銷售人員的獎金隨著業(yè)績增長有一定幅度的提升。

報告期內(nèi)銷售人員獎金增長率基本與發(fā)行人的業(yè)績增長基本匹配。

與此同時，為了進一步建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司員工的積極性，有效地將公司利益和核心團隊個人利益結(jié)合在一起，共同關注公司的長遠發(fā)展，公司實施期權激勵計劃。報告期內(nèi)，公司通過期權方式給予骨干員工長效激勵，尤其是研發(fā)人員。

同行業(yè)可比公司中，除思瑞浦以外，銷售人員平均薪酬均高于研發(fā)人員，因此發(fā)行人研發(fā)人員和銷售人員的平均薪酬情況與同行業(yè)可比公司不存在重大差異。

綜上所述，2020年，發(fā)行人銷售人員的平均薪酬高于研發(fā)人員主要系當年發(fā)行人業(yè)務的大幅增長所致，與同行業(yè)可比公司相比也不存在顯著的差異，具有合理性。

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