HJT轉(zhuǎn)換效率頻破紀(jì)錄 產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望提速 設(shè)備廠商上千億市場開啟

《科創(chuàng)板日報》（上海，研究員 宋子喬）訊，近四個交易日以來，異質(zhì)結(jié)（HIT/HJT）電池指數(shù)（BK0908）漲超10%，今日（8月23日），資金依舊追捧該板塊，相關(guān)個股強(qiáng)勢上漲。截至收盤，帝科股份漲停，羅博特科、高測股份、邁為股份、蘇州固锝、京山輕機(jī)漲超10%，愛康科技、金剛玻璃等紛紛跟漲。

消息面上，近期龍頭公司的HJT轉(zhuǎn)換效率頻破紀(jì)錄，HJT提效降本正在兌現(xiàn)。6月隆基股份的商業(yè)化尺寸單晶HJT電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的25.26%，7月華晟在166尺寸HJT電池上創(chuàng)造出轉(zhuǎn)換效率25.23%的世界紀(jì)錄。

華西證券分析師俞能飛稱，目前HJT產(chǎn)線單GW投資約4.5億元，預(yù)計2025年降至單GW3億元左右。隨著HJT投資成本進(jìn)一步下降，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望提速。

多家券商認(rèn)為，2021下半年或明年上半年有望迎行業(yè)GW級擴(kuò)產(chǎn)潮。經(jīng)廣發(fā)證券分析師代川整理，近2年國內(nèi)外推出的HJT產(chǎn)線規(guī)劃超過90GW，近期可能投入建設(shè)的約9GW。通威將HJT產(chǎn)線規(guī)模帶入GW級別，明陽智能、金剛玻璃等新廠商的加入，印證了下游的高景氣度。

此前全球單體最大HJT量產(chǎn)項目金剛玻璃1.2GW異質(zhì)結(jié)項目啟動；通威去年招標(biāo)的異質(zhì)結(jié)產(chǎn)線也將在下半年投入運(yùn)營，其1GW異質(zhì)結(jié)項目第一片電池片已下線；明陽智能也于5月公告將投資5GWHJT電池和組件項目，財信證券分析師何晨稱，這些均表明HJT正處于大規(guī)模爆發(fā)前夜。

這一背景下，邁為股份為代表的異質(zhì)結(jié)設(shè)備廠商近期被機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研，近兩個月以來，從A股公司接受調(diào)研次數(shù)來看，邁為股份位列第三，超過400家機(jī)構(gòu)參與。

浙商證券分析師王華君預(yù)計2025年HJT設(shè)備市場空間有望超400億元，2020-2025年CAGR為80%。如凈利率保持20%（80億凈利潤），給予25倍PE，測算HJT設(shè)備行業(yè)合理總市值2000億元，行業(yè)龍頭市占率有望超50%，未來有望超1000億元市值。

相關(guān)個股中，邁為股份Q2單季度凈利潤創(chuàng)新高，環(huán)比增長9.9%達(dá)1.32億元。公司披露上半年業(yè)績的同時發(fā)布了定增預(yù)案，擬募資金不超過28.12億元，其中23.12億元用于建設(shè)異質(zhì)結(jié)太陽能電池片設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項目。本次HJT基地項目建設(shè)周期3年，達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)PECVD、PVD及自動化設(shè)備各40套，據(jù)公告，預(yù)計投產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)收入60億元、凈利潤8.91億元。

捷佳偉創(chuàng)為全球第一家實(shí)現(xiàn)4道工序完全自主開發(fā)的異質(zhì)結(jié)設(shè)備供應(yīng)商，與愛康、潤陽合作緊密。其常州HJT中試線已實(shí)現(xiàn)制絨、非晶硅鍍膜、TCO、絲網(wǎng)印刷等工序的主機(jī)及自動化全線貫通、并開始出片。7月20日公司獲首片異質(zhì)結(jié)電池片下線。捷佳偉創(chuàng)預(yù)計在2021年下半年，公司將把每GW異質(zhì)結(jié)設(shè)備投資降到3.5億以下，促進(jìn)HJT行業(yè)需求大幅增長。

金辰股份的光伏異質(zhì)結(jié)高效電池片用PECVD設(shè)備項目仍然處于研發(fā)測試階段，首臺HJT用PECVD設(shè)備已送達(dá)晉能科技。

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