半年報解讀|愛博醫(yī)療：業(yè)績超預期 兩大核心產(chǎn)品銷售放量

《科創(chuàng)板日報》（上海，記者 金小莫）訊，17日晚間，眼科醫(yī)療器械企業(yè)愛博醫(yī)療（688050.SH）披露的2021年半年報讓人眼前一亮：營收2.06億元，同比增長99.16%；歸母凈利潤9145萬元，同比增長143.61%；扣非凈利潤8231萬元，同比增長127.48%。業(yè)績增長超過市場預期。

這主要得益于愛博醫(yī)療兩大核心產(chǎn)品——人工晶狀體、角膜塑形鏡的銷售放量。其中，前者已進入集采，并在當期貢獻了70%以上的營收，穩(wěn)住了愛博醫(yī)療的“基本盤”；

后者于2019年3月獲得注冊證，2021H1實現(xiàn)4422萬元的銷售收入，目前仍在開拓市場，或成為愛博醫(yī)療的新增長極。國盛證券醫(yī)藥團隊分析認為，上半年，愛博醫(yī)療角膜塑形鏡的患者配戴片銷售收入、銷售數(shù)量均超出2020年全年水平，按照目前趨勢，公司2021年全年角膜塑形鏡銷量有望突破20萬片。

人工晶狀體集采放量

“普諾明”等系列人工晶狀體產(chǎn)品構成了愛博醫(yī)療目前的“基本盤”。據(jù)財務報告，自2018年至2021年6月底，人工晶狀體產(chǎn)品分別占據(jù)愛博醫(yī)療營業(yè)收入的99.91%、96.23%、84.44%、77.71%。2021年上半年，愛博醫(yī)療人工晶狀體實現(xiàn)銷售收入1.54億元，同比增長71.39%。

銷售增長主要得益于國內(nèi)集采及海外市場銷售額的增長。國內(nèi)市場上，“目前公司整體中標情況良好?！睈鄄┽t(yī)療在半年報中披露稱，同時，國際銷售克服海外疫情困難，銷售大幅增長。愛博醫(yī)療未再就人工晶狀體產(chǎn)品于國內(nèi)、國外兩個市場的銷售數(shù)據(jù)再做進一步說明。

此外，2020年受疫情影響，愛博醫(yī)療人工晶狀體銷量下挫，這也部分促使了該業(yè)務于2021年半年報中的高增長。據(jù)愛博醫(yī)療2020年年報，該年一季度人工晶狀體銷量、收入同比下降40%以上。

雖然增速很快，但愛博醫(yī)療人工晶狀體的業(yè)務量卻遠不如同為科創(chuàng)板上市公司的昊海生科。后者也中標了國內(nèi)多個地區(qū)人工晶狀體高值耗材的帶量采購。據(jù)昊海生科2020年年報，其人工晶狀體產(chǎn)品的銷售額為3.31億元，若按銷售數(shù)量計算，可占全國市場的近三成份額。

《科創(chuàng)板日報》記者進一步對比了愛博醫(yī)療與昊海生科的人工晶狀體產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)二者各有優(yōu)勢。

比如，愛博醫(yī)療人工晶狀體的表面特性已經(jīng)過肝素改性，這有利于增加植入眼內(nèi)后的生物相容性、減少手術并發(fā)癥，而截至2020年年報，昊海生科的“肝素表面修飾非球面涂層人工晶狀體”還在注冊申報。而昊海生科的人工晶狀體產(chǎn)品品類則更為豐富。

角膜塑形鏡有先發(fā)優(yōu)勢

在穩(wěn)住“基本盤”的前提下，愛博醫(yī)療開始發(fā)力新產(chǎn)品角膜塑形鏡，后者于2019年3月取得產(chǎn)品注冊證，是中國境內(nèi)第2家取得該產(chǎn)品注冊證的生產(chǎn)企業(yè)，具有先發(fā)優(yōu)勢。市場銷量也印證了產(chǎn)品實力。2019年至2021年6月底，愛博醫(yī)療角膜塑形鏡的銷售額分別為711.88萬元、4126萬元、4422.18萬元，分別同比增長：479.59%、308.14%。

同時，愛博醫(yī)療繼續(xù)加碼角膜塑形鏡的市場開拓工作，并由此產(chǎn)生了大量銷售費用。上半年，愛博醫(yī)療的銷售費用為2243萬元，同比增長117.98%，環(huán)比增長69.69%，銷售費用率為37.26%。

不過，由于角膜塑形鏡具有高凈利特征，產(chǎn)品銷售凈利率有所提升。上半年，愛博醫(yī)療銷售凈利率由2020年的35.2%提升至44.1%，提升近9個百分點。

值得注意的是，昊海生科也有角膜塑形鏡業(yè)務，后者于2021年3月并購獲得了亨泰視覺55%的股權，并進而獲得了后者旗下高端角膜塑形鏡產(chǎn)品在中國大陸地區(qū)10年的獨家經(jīng)銷權。昊海生科自有的角膜塑形鏡則于2020年1月進入臨床試驗。

上半年，愛博醫(yī)療共投入研發(fā)2791萬元，其中2130萬元進行了費用化處理，661萬元進行了資本化處理。

生成海報

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