背靠國務院國資委 南網(wǎng)科技沖刺IPO能否助力業(yè)務走出廣東？

6月11日，極客網(wǎng)了解到，南方電網(wǎng)電力科技股份有限公司(下稱“南網(wǎng)科技”)沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

背靠國務院國資委，南網(wǎng)科技廣東省內(nèi)主營業(yè)務收入占比相對較高，關聯(lián)銷售占比相對較高，同時面臨市場競爭加劇風險，不知本次科創(chuàng)板IPO能否助力公司走出廣東?

募資全部加碼研發(fā)中心建設項目

公司致力于應用清潔能源技術和新一代信息技術，通過提供“技術服務+智能設備”的綜合解決方案，保障電力能源系統(tǒng)的安全運行和效率提升，促進電力能源系統(tǒng)的清潔化和智能化發(fā)展。公司的技術服務包括儲能系統(tǒng)技術服務和試驗檢測及調(diào)試服務2個類別;智能設備包括機器人/無人機、智能配用電設備和智能監(jiān)測設備3個類別，產(chǎn)品品類56種。

圖片來源：公司招股書

財務數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為3.04億元、5.82億元、11.15億元;同期對應的凈利潤分別為1,354.98萬元、4,349.30萬元、8,708.53萬元。

發(fā)行人2019年度和2020年度經(jīng)審計的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,349.30萬元和8,708.53萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,933.60萬元和8,738.15萬元。結(jié)合發(fā)行人最近一年增資對應的估值情況以及可比公司在境內(nèi)市場的近期估值情況，基于對發(fā)行人市值的預先評估，預計發(fā)行人發(fā)行后總市值不低于人民幣10億元。

綜上所述，發(fā)行人本次發(fā)行上市申請適用《上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項的規(guī)定。即預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

本次擬募資5.27億元，全部用于研發(fā)中心建設項目。

背靠國務院國資委

圖片來源：公司招股書

公司控股股東為廣東電網(wǎng)，共持有發(fā)行人243,178,530股股份，占發(fā)行人總股本的50.66%。公司控股股東廣東電網(wǎng)及主要股東南網(wǎng)產(chǎn)投均為南方電網(wǎng)全資子公司，南方電網(wǎng)通過廣東電網(wǎng)、南網(wǎng)產(chǎn)投和南網(wǎng)能創(chuàng)合計間接持有公司75.45%股份，為發(fā)行人間接控股股東。

南方電網(wǎng)由中央直接管理，國務院國資委代表國務院履行出資人職責，為其實際控制人。因此，國務院國資委為發(fā)行人的實際控制人。

IPO能否助力業(yè)務走出廣東?

值得關注的是，南網(wǎng)科技廣東省內(nèi)主營業(yè)務收入占比相對較高，關聯(lián)銷售占比相對較高，同時面臨市場競爭加劇風險，不知本次科創(chuàng)板IPO能否助力公司業(yè)務走出廣東?

公司目前提供的電力能源領域的技術服務和智能設備屬于競爭性行業(yè)，行業(yè)內(nèi)存在較多的競爭對手。公司依托多年來在電力能源領域應用技術的持續(xù)研發(fā)積累，在上述業(yè)務領域形成較強的行業(yè)影響力及競爭優(yōu)勢，與南方電網(wǎng)、國家電網(wǎng)兩大電網(wǎng)公司、各大發(fā)電集團及地方發(fā)電企業(yè)等建立起穩(wěn)定的合作關系。但未來隨著行業(yè)技術成熟度的逐步提升，更多的廠商將進入該領域，導致市場競爭加劇，若公司無法及時提升技術研發(fā)能力，提高產(chǎn)品及服務競爭力，更好地滿足下游客戶的需求，則將面臨市場份額下降的風險，影響公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

公司的關聯(lián)交易主要為公司與南方電網(wǎng)及其包括廣東電網(wǎng)在內(nèi)的下屬公司之間的交易，主要體現(xiàn)在為關聯(lián)方提供電網(wǎng)試驗檢測服務和智能設備方面。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入中關聯(lián)銷售占比分別為57.81%、64.33%和53.48%，公司主營業(yè)務收入(不含已終止未來不再開展的相關業(yè)務)中關聯(lián)銷售占比分別為47.00%、51.67%和47.92%。

電網(wǎng)行業(yè)屬于國家管控的行業(yè)，公司間接控股股東南方電網(wǎng)系國內(nèi)兩大電網(wǎng)公司之一，公司控股股東廣東電網(wǎng)系全國規(guī)模最大的省級電網(wǎng)公司之一，南方電網(wǎng)(含廣東電網(wǎng))近年來電網(wǎng)建設和智能化改造規(guī)模較大。公司地處廣東省，主營電力能源行業(yè)的技術服務和設備產(chǎn)品的開發(fā)和銷售，產(chǎn)品技術水平先進，契合南方電網(wǎng)(含廣東電網(wǎng))的需求，因此，公司與南方電網(wǎng)及其所屬廣東電網(wǎng)存在較多的經(jīng)常性關聯(lián)交易，符合電網(wǎng)行業(yè)競爭格局以及公司產(chǎn)品的特點。

基于上述因素，報告期內(nèi)公司與關聯(lián)方保持較高規(guī)模的關聯(lián)交易。雖然該等關聯(lián)交易具有合理性、公允性和必要性，但如果由于政策的變化，電網(wǎng)需求的減少，以及公司技術水平未能滿足電網(wǎng)客戶的需求，則關聯(lián)方未來可能會大幅降低對公司產(chǎn)品的采購，將對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

目前，公司業(yè)務主要集中在廣東省內(nèi)，報告期內(nèi)，廣東省內(nèi)的主營業(yè)務收入占主營業(yè)務收入比例分別為86.25%、80.31%、71.88%，報告期內(nèi)，廣東省內(nèi)主營業(yè)務收入占比逐年下降，但仍然相對較高，主要原因是廣東區(qū)域的客戶需求較大，公司目前發(fā)展階段因人力資源有限等因素主要滿足廣東區(qū)域市場的客戶需求所致。

南網(wǎng)科技坦稱，雖然公司正在通過各種方式逐步拓展廣東省外區(qū)域的服務及設備市場，且目前取得了一定的成效，但是仍然面臨一旦廣東區(qū)域的發(fā)電企業(yè)及電網(wǎng)需求減少，將會影響公司的經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展的風險。

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