進(jìn)入股市十一年的他,也曾是新鮮韭菜
從事大消費(fèi)行業(yè)十多年,令他在投資中受益匪淺
2015年一筆神奇的投資,讓他領(lǐng)悟復(fù)利和長期投資的威力
他歸納了提升投研能力的方法,并分享給大家
他在富途和牛牛圈,有意想不到的收獲
對于股市新人,他也給了幾點(diǎn)建議……
他是@麥記懂王,牛牛圈養(yǎng)成系大V、消費(fèi)行業(yè)資深人士、富途認(rèn)證專業(yè)投資者(PI)。他將自己定義為“成長型價(jià)值投資者”,并將投資作為終生職業(yè)。
接下來,請聽他的精彩講述。
1.剛?cè)胧械木虏?從工作中汲取投資靈感
2010年,我開始接觸股票,那時(shí)還是顆很新鮮的韭菜。
剛開始難免虧錢,也交了不少學(xué)費(fèi)。但我逐漸意識(shí)到,股市絕不是賭場,資本市場的基礎(chǔ)是建立在商業(yè)邏輯上的,大家投的都是公司成長的前景,最終會(huì)體現(xiàn)為股價(jià)上漲并獲得收益。
而我在食品飲料行業(yè)工作了十多年,做過烘焙食品、沖飲類飲料和乳制品。在商業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)歷,讓我對大消費(fèi)的商業(yè)模式、運(yùn)行邏輯以及未來發(fā)展趨勢有更深的了解。
從熟悉的行業(yè)出發(fā),我就很容易看出市場上哪些信息是“吹票”,哪些是真有發(fā)展前景。
對商業(yè)理解得深,對企業(yè)的研究會(huì)更深,對市場信息的判斷也會(huì)更準(zhǔn)確。整體上看,工作經(jīng)歷對我后來的投資幫助很大,其實(shí)散戶都可以從自己熟悉的行業(yè)出發(fā),尋找優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。
2.投茅臺(tái)4年賺6倍,我是看重成長的價(jià)值投資者
過去的工作經(jīng)歷,讓我將主要精力放在了對消費(fèi)行業(yè)的鉆研上,早年投資的大部分標(biāo)的也是消費(fèi)股。
2015年的那波A股牛市,其實(shí)是創(chuàng)業(yè)板帶動(dòng)的,以消費(fèi)為主的我,在那波的成績也不牛,還遭遇了股災(zāi)。當(dāng)時(shí)我基于對消費(fèi)品的了解,用手里的閑錢買了一些茅臺(tái),后來就放著沒動(dòng)了。
這一放就是4年,當(dāng)年躺在賬戶里的這些茅臺(tái),到2019年已經(jīng)翻了六倍。
貴州茅臺(tái)2015-2019走勢股價(jià)走勢圖(圖片來源:富途牛牛)
雖然在我看來是情理之中,但茅臺(tái)這筆投資經(jīng)歷,還是讓我真正認(rèn)識(shí)到復(fù)利的威力。而在消費(fèi)行業(yè)的工作經(jīng)歷,也幫我提升了對于基本面和商業(yè)模式的認(rèn)知。兩者相加,建立了我股市投資的大邏輯。
我的整體投資邏輯是以價(jià)值投資為基礎(chǔ),但不是傳統(tǒng)的去尋找低估。我會(huì)更看重投資標(biāo)的是否有增長性,包括規(guī)模、利潤是不是能通過幾年的高增長,讓復(fù)利發(fā)揮威力。所以說我是“成長型價(jià)值投資者”,會(huì)從成長性的角度來找有長期投資價(jià)值的公司,過往的兩年我越來越看重“成長”了。
關(guān)于成長性,我會(huì)看用戶群是不是在增長、有沒有未來增長的潛力、業(yè)務(wù)的收入是不是持續(xù)成長,并從中帶來現(xiàn)金流和利潤的成長,同時(shí)也會(huì)關(guān)注是否有第二成長曲線。總體來講,要看能漲多少、接下來有多少成長空間,天花板夠不夠高。
現(xiàn)在有區(qū)分一種“深度價(jià)值公司”,例如低估的地產(chǎn)、銀行就是這類,雖然絕對價(jià)格確實(shí)低,但是因?yàn)槲磥沓砷L性有限,所以雖然都叫“價(jià)值投資”,但實(shí)際上大家可能不是一路人。
3.做好了虧錢的準(zhǔn)備,才能慢慢賺錢
首先,要知道股市是這個(gè)世界離錢最近的地方,也是聰明人最聚集的地方,所以一定要知道在這個(gè)市場都是什么人在跟你競爭。資金是無限貪婪的,聰明人操控著大資金,既想賺企業(yè)成長的錢,也想賺博弈的錢,也就是從你我的兜里把錢掏出來。那么一個(gè)人進(jìn)到股市,憑什么去賺錢?
所以從過來人的經(jīng)驗(yàn)看,初學(xué)者剛進(jìn)股市時(shí),一定要做好先虧錢的準(zhǔn)備。投入了多少錢,要做好虧掉一半以上的準(zhǔn)備。虧錢之后,有的人認(rèn)虧出局,有的人在投資道理上有所領(lǐng)悟,市場也熟悉了,才有機(jī)會(huì)逐漸成為有經(jīng)驗(yàn)的投資者,這時(shí)才有賺錢的可能。
對于個(gè)人投資者來說,放棄賺短期波動(dòng)的錢,剛開始就著眼中長線,賺企業(yè)成長的錢,是勝率更高的策略。但說實(shí)話,極少有新手能做到。
接下來,要盡快明確自己的能力圈在哪。因?yàn)樵谀芰θχ畠?nèi)的股票會(huì)很容易讓你掙錢,能力圈之外幾乎百分百會(huì)讓你虧錢。
比如通過深入研究一些行業(yè),少數(shù)情況下你比市場上的主流認(rèn)知要深,更多情況下你比主流資金能熬,用時(shí)間換空間,那么你有可能在這個(gè)領(lǐng)域里賺錢。如果對行業(yè)的理解淺,信息又比不過機(jī)構(gòu)的情況下,還不能熬,怎么能賺到錢?最后大概率是虧錢的。
比如看茅臺(tái)的K線,即使不考慮塑化劑風(fēng)波的大調(diào)整期,光2018年就有幾十個(gè)點(diǎn)的回調(diào)。如果最高點(diǎn)進(jìn)去,散戶能不能承受幾十個(gè)點(diǎn)的回撤?絕大部分人可能在低點(diǎn)附近就賣掉了,越跌越承受不住。我當(dāng)時(shí)沒有賣掉,有對于企業(yè)和消費(fèi)品的一些理解,但多少也有沒太關(guān)注的運(yùn)氣成分,才支撐著沒有賣掉。
2018年茅臺(tái)回撤近40%(圖片來源:富途牛牛)
4.從自己的能力圈出發(fā),做好行業(yè)和公司研究
在股市中我們要和很多聰明人同場競技,而咱們個(gè)人投資者又不像機(jī)構(gòu)那樣有信息和資源的優(yōu)勢,該怎么辦?其實(shí)只要發(fā)揮自己的長處,個(gè)人一樣可以做好行業(yè)和公司研究。
前面說過,由于我從事消費(fèi)行業(yè),這是我的能力圈,所以我也從大消費(fèi)行業(yè)和企業(yè)開始研究,尋找好的投資標(biāo)的。
剛?cè)胧刑濆X交學(xué)費(fèi),隨后通過不斷地學(xué)習(xí)和研究,思考了如何對行業(yè)和公司進(jìn)行研究的方法。總體來看,大概分三步:
第一,看這個(gè)行業(yè)做什么產(chǎn)品,價(jià)值鏈如何分配。我會(huì)先研究用戶和消費(fèi)者使用這個(gè)產(chǎn)品是基于什么需求驅(qū)動(dòng)的。消費(fèi)品的價(jià)值鏈相對簡單,附加值也更偏集中在品牌端,比很多行業(yè)更容易理解和掌握。用更偏生意的視角去挖掘這些信息,也更容易了解行業(yè)的本質(zhì)。
第二,看目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)線、品牌、產(chǎn)品渠道的現(xiàn)狀,然后把這些信息組織起來看成長空間及面臨的競爭格局,再看經(jīng)營過程中有什么樣的風(fēng)險(xiǎn)。
最后,看估值情況。從消費(fèi)股來看,基本上用相對估值法中的PE、PEG,一小部分虧損的公司用PS,基本上就能看出來了。未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)的方法也用得比較多,但我們個(gè)人投資者用絕對估值法計(jì)算比較麻煩,所以我會(huì)先參考相對估值法,再將券商研報(bào)的絕對估值法數(shù)據(jù)拿來參照。消費(fèi)股的周期波動(dòng)相對小一些,所以有一定規(guī)律可循,相對更容易把握。
雖然沒有機(jī)構(gòu)那種信息和知識(shí)優(yōu)勢,但散戶也可以通過一些方法提升投研能力,給自己賦能。
首先還是從熟悉的行業(yè)出發(fā),搜尋行業(yè)報(bào)告及券商研報(bào),充分了解行業(yè)本質(zhì)。但券商研報(bào)會(huì)有“吹票”性質(zhì),所以要結(jié)合行業(yè)報(bào)告判斷哪些是相對客觀的。
然后可以在垂類社交平臺(tái)上學(xué)習(xí),比如用富途交易之余,還可以在牛牛圈看很多內(nèi)容,雪球也會(huì)有一些大V。這些信息的來源跟機(jī)構(gòu)研報(bào)不一樣,網(wǎng)上的投資牛人很多,有的人可能對某支股票了解非常多,會(huì)寫內(nèi)容與大家交流,我們也可以借此提升認(rèn)知。
第三是參加一些機(jī)構(gòu)路演。這個(gè)渠道部分投資者不一定能拿到,但也挺重要。比如牛牛圈經(jīng)常有大牌機(jī)構(gòu)的直播,也是咱們散戶提升認(rèn)知的好渠道。
當(dāng)然,也需要加入一些書籍的深入閱讀。這里推薦跟巴菲特相關(guān)的書——《巴菲特給股東的信》。另外國內(nèi)有一位叫“唐朝”的大V,他的《手把手教你讀財(cái)報(bào)》和《巴芒演義》都還不錯(cuò)。
總之盡可能多渠道的了解和學(xué)習(xí)相關(guān)內(nèi)容,長期積累一定會(huì)產(chǎn)生效果。
5.富途給我?guī)眍~外的賦能
2020年初,疫情突然襲來帶動(dòng)了一波港股行情,我開了港股賬戶。當(dāng)時(shí)用了幾個(gè)App,覺得富途的用戶體驗(yàn)最好,交易信息展示和牛牛圈用戶交互都很不錯(cuò),數(shù)據(jù)相對也比較全。
牛牛圈還給我?guī)砹硪粋€(gè)意想不到的賦能。碰到股票異動(dòng)時(shí),媒體還沒出消息,牛牛圈的個(gè)股評(píng)論就能看到大家在討論異動(dòng)的具體原因,我之前是沒有這個(gè)高效信息渠道的。
信息最快的地方,一定是跟交易最近的地方。因?yàn)楦煌臼墙灰总浖?大家都為了交易而來,所以跟交易相關(guān)的信息會(huì)最快出現(xiàn)。
牛牛圈還有一些交易型大V,他們給我?guī)淼膸椭Υ?因?yàn)樗麄冏约壕褪窃诠墒兄薪灰椎娜?他們寫的內(nèi)容不一定長,但我從中得到的幫助很多,有時(shí)也會(huì)跟他們做討論和留言互動(dòng)。
除了牛牛圈,富途的資訊會(huì)有很多內(nèi)容總結(jié)和系統(tǒng)整理,包括一些分析文章和國際大行的評(píng)估都很有用,個(gè)人投資者從其他地方很難系統(tǒng)地拿到。
另外,在富途也聽了很多季報(bào)和高管電話會(huì)直播,而且由于我在富途認(rèn)證了專業(yè)投資者(PI)身份,就看了好幾場天風(fēng)證券的路演。個(gè)人投資者是很難跟機(jī)構(gòu)有接觸的,就算有也不系統(tǒng)。富途能針對PI做了這方面的強(qiáng)化,能夠?qū)€(gè)人投資者做更系統(tǒng)的賦能。
6.投資之外,也享受分享的過程
交易日,我在牛牛圈逛得比較多,會(huì)有不少收獲。今年年初那波港股行情比較好,大家對港股也越來越關(guān)注。而我在投資的過程中,也比較喜歡分享的過程。恰好我過去一年也投入了很多精力研究,就想趁著年初這波港股行情,把這些研究內(nèi)容通過牛牛圈慢慢分享給大家。
作為個(gè)人投資者,大家肯定都想在股市里賺錢。我也希望市場能健康發(fā)展,不想新用戶每次沖進(jìn)來,馬上就被割韭菜退出市場了,這對整個(gè)市場的健康成長是不利的。
大概就是從出于這個(gè)目的,我會(huì)在牛牛圈做一些行情、個(gè)股的內(nèi)容分享,幫助大家長期留在市場,也會(huì)收獲一些粉絲。
往后,我也會(huì)通過“星牛計(jì)劃”,不定期分享一些交易和投資心得。
麥記懂王牛牛圈頁面截圖(圖片來源:富途牛牛)
7.終生的事業(yè)
個(gè)人或家庭,至少在工作之后的十幾年里,將處于一個(gè)凈資產(chǎn)不斷積累的過程,那么工資性收入占凈資產(chǎn)比例也一定越來越小。因此我覺得作為一個(gè)有追求的個(gè)人或家庭,深入了解投資的原理,并選擇股票二級(jí)市場作為資產(chǎn)配置的重要領(lǐng)域,是一個(gè)必須。
目前,投資在我生活中大概占到60%-70%的時(shí)間,平時(shí)大部分的剩余精力會(huì)用來做投資研究。學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)出身的我,本就喜歡了解經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)和事物背后的運(yùn)行邏輯,因此投資是特別熱愛的事,希望能將投資做成終生的事業(yè)。
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