當企業(yè)家決定要做對公司實施股權激勵計劃時，又常常會因為種類繁多的股權激勵工具而感到迷惑。Tiger ESOP將分三篇文章逐步介紹這些工具，以饗讀者。
隨著公司治理理論以及實踐的發(fā)展，現(xiàn)在已經延伸出多種適應現(xiàn)代公司不同治理體系的股權激勵工具。
作為上市公司優(yōu)先選擇的股權激勵(ESOP)合作伙伴，讓老虎證券ESOP團隊帶你一探究竟。
股票期權
股票期權指激勵對象在交付了期權費后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以后，按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關股票的權利。是對員工進行激勵的眾多方法之一，屬于長期激勵的范疇。
股票期權作為企業(yè)管理中一種激勵手段源于上世紀50年代的美國，70-80年代走向成熟，為西方大多數(shù)公眾企業(yè)所采用。中國的股票期權計劃始于上世紀末，直到2005年12月31日，中國證監(jiān)會頒布了《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》，我國的股權激勵特別是實施股票期權計劃的稅收制度和會計制度才有章可循。
這種激勵模式下，當股票價格上漲時，激勵對象就能通過股票期權獲得潛在收益。反之，股票市場價格低于行權價時，激勵對象就無法通過行權來獲利。
股票期權實質上是公司給予激勵對象的一種激勵報酬，該報酬能否取得完全取決于激勵對象能否通過努力實現(xiàn)公司的激勵目標。
獲得股票期權的人可以行使權力，也可以放棄權力，但不得將股票期權轉讓、抵押、質押、擔?；蛘邇斶€債務。
股票期權不侵蝕公司原有資本力量。股票期權持有人拿到的是公司新增價值，而且在行使權利時能增加公司的現(xiàn)金流量。
但股票期權高度依賴資本市場的發(fā)展水平。股票期權最早在美國誕生，在美國發(fā)展最成熟。健全而發(fā)達的資本市場是股票期權能充分發(fā)揮作用的前提。我國的資本市場發(fā)展還不充分，員工對股票期權的信任度也偏低。
在公司建立之初，發(fā)展勢頭良好但現(xiàn)金較為緊張，這種情況適合以股票期權的模式來激勵員工。當公司進入成熟期后，公司業(yè)績的預期增長水平就會放緩，使用股票期權的激勵效果就大不如前了。
期股計劃
公司經營者通過部分首付、分期付款而獲得公司的股份，這種股權激勵模式就是期股。期股計劃實施的前提條件是激勵對象必須購買本公司的相應股份。由公司貸款給經營者作為其股份投入，激勵對象以此獲得所有權、表決權以及分紅權。
激勵對象只有在還清購買期股的貸款后才實際擁有所有權。分得的紅利也不能拿走，而是用于償還期股。如果激勵對象想把期股變?yōu)閷崒嵲谠诘氖找?，就必須把公司經營好。
與股票期權激勵不同的是，期股計劃是預先購買了股權或確定了股權購買協(xié)議的獎勵方式，當股權貶值時，員工需要承擔相應的損失。因此，員工簽訂了期股購買協(xié)議時，實際上是承擔了風險。而在期權激勵中，當股權貶值時，員工可以放棄期權，從而避免承擔股權貶值的風險。
還有一種現(xiàn)股計劃。在現(xiàn)股計劃中，由于股權已經發(fā)生了實際的轉移，因此持有股權的員工一般都具有與股票相應的表決權。而在期股和期權計劃中，在股權尚未發(fā)生轉移時，員工一般不具有與股權對應的表決權。
在現(xiàn)股計劃中，不管是獎勵性授予還是購買，員工實際上都是在即期投入了資金(在獎勵性授予的情況下，實際上也是以員工應得獎金的一部分購買了股權)。
而期股和期權計劃則是要求員工在將來的某一時期才投入資金購買。在期股和期權計劃中，員工在遠期支付購買股權的資金，但購買價格卻參照即期價格確定，同時從即期起就享受股權的增值收益權，因此，實際上相當于員工獲得了購股資金的貼息優(yōu)惠。
期股計劃需要激勵對象花錢購買股票，讓股權激勵計劃帶有一定的強制色彩，對激勵對象的約束比股權模式更強。
所以，期股計劃基本上適用于所有適合采用股票期權激勵模式的非上市公司。期股計劃可以說是期權計劃的升級版。
限制性股票
限制性股票(restricted stock)指上市公司按照預先確定的條件授予激勵對象一定數(shù)量的本公司股票，激勵對象只有在工作年限或業(yè)績目標符合股權激勵計劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。
限制性股票方案的設計從國外的實踐來看，限制主要體現(xiàn)在兩個方面：一是獲得條件;二是出售條件，但一般來看，重點指向性很明確，是在第二個方面。并且方案都是依照各個公司實際情況來設計的，具有一定的靈活性。
從獲得條件看，國外大多數(shù)公司是將一定的股份數(shù)量無償或者收取象征性費用后授予激勵對象，而在中國《上市公司股權激勵管理辦法》(試行)中，明確規(guī)定了限制性股票要規(guī)定激勵對象獲授股票的業(yè)績條件，這就意味著在設計方案時對獲得條件的設計只能是局限于該上市公司的相關財務數(shù)據及指標。
從出售條件看，國外的方案依擬實施激勵公司的不同要求和不同背景，設定可售出股票市價條件、年限條件、業(yè)績條件等，很少有獨特的條款。而我國明確規(guī)定了限制性股票應當設置禁售期限(規(guī)定很具體的禁售年限，但應該可以根據上市公司要求設定其他的復合出售條件)。
限制性股票激勵模式主要有兩個類型，一是折扣購股型激勵模式，一是業(yè)績獎勵型激勵模式。
折扣購股型激勵模式中，激勵對象需要支付現(xiàn)金來購買股票。公司采取定向增發(fā)的方式，根據原先確定的業(yè)績目標，以低于股票二級市場的價格授予激勵對象一定數(shù)量的本公司股票。
業(yè)績獎勵型激勵模式中，公司需要支付現(xiàn)金來購買股票。激勵對象達到事前規(guī)定的行權條件時，上市公司從凈利潤或凈利潤超額部分中按比例提取一定的激勵基金，并設置激勵基金專門賬戶，從二級市場購買公司股票，再按照分配方法將該股票授予激勵對象。
公司為此支付的先進需要從稅后利潤中列出。
限制性股票是我國上市公司使用最多的股權激勵工具，常用于留住對公司具有重大影響的關鍵人才。
相較于股票期權，限制性股票更適合成熟期的企業(yè)。其股價上漲空間有限，但能規(guī)避職業(yè)經理人因股票大幅度波動而損失慘重的風險，非常受厭惡風險的激勵對象歡迎。限制性股票還能跟其他激勵模式搭配使用，根據公司不同階段的需求，或強調業(yè)績目標，或強調留住關鍵人才。
總結：
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