華爾街投行Bernstein：寶馬應(yīng)收購捷豹路虎

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“寶馬資本過剩，現(xiàn)金充裕?！卑R克斯?沃伯頓（Max Warburton）在內(nèi)的伯恩斯坦分析師周三在一份研究報告中寫道?！敖荼坊⒃谶\(yùn)營和財務(wù)上都面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但在更大合作伙伴的庇護(hù)下，其可以大幅降低固定和可變成本?！?/p>

目前，由于在中國市場銷量不景氣以及面臨脫歐的風(fēng)險，受捷豹路虎的拖累，塔塔公司的虧損在不斷增加。另一方面，寶馬因中國和美國之間的貿(mào)易摩擦，利潤也受到了擠壓。

伯恩斯坦稱，以90億英鎊（約合112億美元）的價格收購捷豹路虎，可能會給寶馬增加20%的利潤。分析師表示，這也將為寶馬貢獻(xiàn)近四分之一的銷量，但“塔塔要想出售，就必須放下面子?！蓖瑫r，他們還表示，寶馬也必須不那么保守。

沃伯頓以及其他分析師寫道，由于寶馬和捷豹路虎之前的關(guān)系，這筆交易存在“情感上的復(fù)雜性”。寶馬曾于1994年以8億英鎊收購了包括捷豹和路虎品牌在內(nèi)的英國羅孚集團(tuán)，又于2000年以27億美元將捷豹路虎出售給了福特。2008年，印度塔塔集團(tuán)以23億美元從福特手中收購了捷豹和路虎。

當(dāng)然，伯恩斯坦分析師認(rèn)為，寶馬收購捷豹路虎的邏輯是令人信服的。寶馬正在實(shí)施一項(xiàng)140億美元的成本削減計(jì)劃，而捷豹路虎正在實(shí)施一項(xiàng)25億英鎊的節(jié)支計(jì)劃，并裁員4500人。

同時，今年6月，捷豹路虎和寶馬集團(tuán)宣布，雙方將聯(lián)合開發(fā)下一代電動汽車技術(shù)。通過共同研發(fā)、生產(chǎn)規(guī)劃和聯(lián)合采購，這兩家豪華汽車制造商將實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，帶來成本效益。來自兩個公司的專家將組成團(tuán)隊(duì)并攜手相關(guān)合作伙伴，共同開發(fā)新一代電動驅(qū)動單元，使之能夠滿足各自品牌車型的不同需求。

盡管寶馬此前已排除了與捷豹路虎建立股權(quán)關(guān)系的可能性，但收購的可能依然存在。

對此報道，寶馬駐印度的一位代表，不對猜測進(jìn)行置評，而塔塔汽車也沒有立即回復(fù)尋求置評的電子郵件。

實(shí)際上，據(jù)消息人士稱，由于捷豹路虎的銷量不景氣，塔塔集團(tuán)一直正在研究對捷豹路虎采取多種選擇，包括可能出售少數(shù)股權(quán)以及組建合資公司。

2018年捷豹路虎在全球市場銷量下滑了4.6%，實(shí)現(xiàn)了59.27萬輛銷量，但在中國市場下滑幅度高達(dá)21.6%，累計(jì)銷量不足11.5萬輛。作為捷豹路虎全球最大的單一市場，從2010年到2017年，捷豹路虎在中國每財年的平均利潤都超過14億美元，但2018財年卻出現(xiàn)了暴跌。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，截至2019年6月30日前三個月的第一財季，捷豹路虎全球零售銷量同比下降11.6%，至128，615輛。捷豹路虎在過去三個月稅前虧損3.95億英鎊，而去年同期虧損2.64億英鎊，財季營收同比下降2.8%，至50.7億英鎊。（張晶）

(責(zé)編：林嘉興)

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