(本文轉(zhuǎn)自面包財經(jīng))
對特斯拉的中國車主而言,悲傷的在于新車剛提到手,官宣降價了;對于蔚來汽車的投資人而言,悲傷的在于自己手里的股票打折幅度甚至比特斯拉車價降幅更大。
蔚來汽車上周發(fā)布2018四季報及未經(jīng)審計的全年財報之后股價持續(xù)下挫,本文截稿時的股價6.39美元,距離破發(fā)只有一步之遙。
巨額的虧損是一方面原因。財報顯示,公司2018年營收約49.51億元,凈利潤虧損約96.39億元,同比擴(kuò)大91.97%。公司預(yù)計2019年一季度ES8交付量較上年四季度下滑約52.4%-56.1%。
更重要的是,在蔚來汽車的主場——中國市場,特斯拉已經(jīng)押下重注,從兩個方向上都來勢兇猛:銷售端,已經(jīng)刷屏多日的降價消息,直接把國內(nèi)電動車價格區(qū)間下拉一個價格帶;供給端,特斯拉上海工廠開工,龐大的產(chǎn)能已經(jīng)隱約可見。
資本市場可以接受暫時虧損,哪怕是巨額持續(xù)虧損,但卻需要看到預(yù)期的回報。蔚來汽車和其他國產(chǎn)電動車可能在兩個方向上都會面臨特斯拉在本土市場上的沖擊。從銷售端看,如果沒有足夠的價格優(yōu)勢,消費者為什么要選擇國產(chǎn)電動車而不是特斯拉?從供給端看,如果特斯拉率先實現(xiàn)在中國大規(guī)模量產(chǎn)、通過規(guī)模優(yōu)勢降低生產(chǎn)成本,蔚來汽車們?nèi)绾螒?yīng)對?
產(chǎn)品、技術(shù)、品牌、供應(yīng)鏈、產(chǎn)能、價格、資本、銷售渠道,面對來勢兇猛的特斯拉,國產(chǎn)電動車的優(yōu)勢到底在哪里?
先看看蔚來汽車最新的財報。
費用居高不下,2019Q1預(yù)計交付量下跌
根據(jù)財報,蔚來虧損的主要原因是各項費用居高不下。
在去年8月,蔚來汽車向美交所遞交IPO申請時,面包君就對公司的費用情況進(jìn)行過相關(guān)分析?!栋嘿F的展廳:蔚來汽車兩年半虧損百億,是否因為花錢太大手大腳?》就目前來看,公司持續(xù)燒錢的情況并未改善。
財報顯示2018年公司研發(fā)開支約39.98億元,同比增長53.59%,銷售及管理費用合計約53.42億元,同比增長127.22%,費用遠(yuǎn)超營收。其中,對于銷售及管理費用的增長,公司表示主要系“市場營銷和促銷活動增加,拓寬銷售網(wǎng)絡(luò)相關(guān)租金和其他支出增加,以及用戶開發(fā)和服務(wù)相關(guān)團(tuán)隊以及其他管理團(tuán)隊員工人數(shù)的增加?!?/p>
費用高企之下,蔚來自2016至2018年凈利潤合計虧損已達(dá)172.33億元。不過相比業(yè)績,公司的銷售情況似乎更讓市場擔(dān)心。
根據(jù)財報, ES8在2019年1月及2月的交付量分別為1805輛和811輛,較18年12月大幅下降。同時公司預(yù)計2019年一季度ES8交付量約3500-3800輛,較上年四季度下滑約52.4%-56.1%,并且預(yù)計二季度交付量仍將繼續(xù)偏低。
另外,蔚來曾于2018年底發(fā)布了第二款車型ES6,預(yù)計2019年6月交付。
在本土“跑輸”特斯拉,取消上海建廠
財報中,公司還宣布取消在上海建廠計劃。這意味著蔚來汽車日后將繼續(xù)由江淮代工生產(chǎn)。
2017年初,蔚來曾與相關(guān)單位簽署建立新能源電動車先進(jìn)基地的框架性協(xié)議及備忘錄。在蔚來2018年8月提交的IPO文件中,上海工廠已經(jīng)進(jìn)入施工狀態(tài)。然而幾個月之后,公司終止了該計劃。
根據(jù)公告,蔚來認(rèn)為此舉有助于公司長期戰(zhàn)略聚焦于整車聯(lián)合制造模式,且合肥現(xiàn)有的蔚來/江淮工廠能夠滿足未來2至3年的產(chǎn)能需求。
值得注意的是,蔚來放棄建廠或許還有另外一層原因。
2018年12月,發(fā)改委公布了《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定》,并于2019年1月10日開始施行。該規(guī)定要求新建純電動汽車項目最低建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)10萬輛(乘用車),此外還對新建獨立純電動汽車企業(yè)投資項目提出了如下條件:
公開資料顯示2018年10月17 日,特斯拉(TSLA.O)拿下上海臨港(30.500, -0.03, -0.10%)86.5萬平方米的工業(yè)用地,正式啟動了在中國造車的計劃。
2019年1月7日,特斯拉上海超級工廠動工。從時間線來看,特斯拉的獨立建廠節(jié)奏已經(jīng)大幅領(lǐng)先。
參照相關(guān)政策,對于蔚來而言,未來如果還要在上海建廠的話,是否需要等到特斯拉的工廠建成并達(dá)產(chǎn)?
特斯拉降價沖擊波,國產(chǎn)電動車如何應(yīng)對?
隨著上海超級工廠的建立,特斯拉成為首家在華獨資建廠的海外車企。而新能源汽車這場仗,也打到了家門口。
2019年3月1日,特斯拉官網(wǎng)推出了史上最便宜的車型:“售價3.5萬美元(約合人民幣23.4萬元)起的標(biāo)準(zhǔn)版Model 3”。此外,特斯拉中國市場在售車型均大幅降低售價。其中,Model X P100D的降價幅度達(dá)到約34.11萬元。
這已經(jīng)不是特斯拉第一次降價了。此前因關(guān)稅提高,特斯拉在內(nèi)地銷量劇減,公司為此對國內(nèi)市場下調(diào)過一次價格。不過,特斯拉此次對國內(nèi)市場主動大幅下調(diào)價格,其更多目的或在于搶占國內(nèi)市場份額。
國內(nèi)新能源汽車近年來在政策扶持下發(fā)展迅速,中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示2016至2018全年銷量分別約為50.7萬輛、77.7萬輛及125.6萬輛,年同比增速保持在50%以上。目前國內(nèi)新能源汽車市場主要由自主牌所占有,價格是主要優(yōu)勢之一。自主品牌新能源汽車售價普遍偏低,多處于中低端市場,蔚來及特斯拉等則以較高的價格占據(jù)著高端市場。
目前受補貼退坡等的影響,國內(nèi)新能源汽車市場競爭激烈。特斯拉的大幅降價,將首先擠壓高端市場,影響與其價格帶疊加的新能源車的銷量。
根據(jù)特斯拉的預(yù)計,上海工廠將于2019年9月開始小規(guī)模投產(chǎn)。一旦上海工廠開始投產(chǎn),國產(chǎn)特斯拉的售價預(yù)計將進(jìn)一步下探,從而向下擠占更多的市場份額,相應(yīng)價格帶上的國產(chǎn)新能源汽車廠商如何應(yīng)對?
(責(zé)編:牛建峰)
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